Schroders Capital: private equity herstelt, maar liquiditeit blijft schaars
De private equity-markt laat in 2026 tekenen van herstel zien, maar het herstel is allesbehalve breed gedragen en het aantal exits is laag, aldus Schroders Capital.
Fondsenwerving en transactiewaarden blijven op peil en de secundaire markt groeit sterk. Maar de liquiditeit blijft schaars en de concentratie in grote transacties neemt toe. Dat stelt Schroders Capital in het rapport Schroders Capital Private Equity Lens Q3 2026.
Daarin staat dat de wereldwijde private equity-markt in het tweede kwartaal van 2026 in beweging bleef en fondsenwerving aantrok, vooral dankzij buyoutstrategieën. Venture capital en groeikapitaal gaven juist wat terrein prijs. Het aantal definitief gesloten fondsen is dit jaar vrijwel gelijk. "Beleggers blijven selectief, mede doordat uitkeringen vanuit bestaande fondsen nog altijd achterblijven", aldus Schroders.
Totale transactiewaarde
Dat selectieve karakter is ook zichtbaar aan de transactiekant, vervolgt Schroders. De totale transactiewaarde bleef hoog, geholpen door de sterke activiteit in venture capital en groeikapitaal gedurende de eerste helft van het jaar.
Bij buyouts bleef de activiteit redelijk stabiel, signaleert Schroders. Het aantal deals daalde echter tot het laagste niveau sinds het derde kwartaal van 2021. Grote deals houden daarmee de totale marktwaarde hoog, terwijl de breedte van de markt afneemt.
Waarderingsdruk aan de venturekant
Aan de venturekant is juist sprake van toenemende waarderingsdruk. De wereldwijde waarderingen van venture capital-bedrijven bereikten hun hoogste niveau sinds het derde kwartaal van 2021. Vooral in de late fase zijn de waarderingen sterk opgelopen, waarbij de premie voor ondernemingen die profiteren van AI een belangrijke rol speelt.
Ook in eerdere financieringsrondes zijn de waarderingen gestegen. Dat vergroot het belang van selectiviteit: sterke structurele groeivooruitzichten rechtvaardigen niet automatisch elke prijs.
Groei van de secundaire markt
Een van de duidelijkste groeigebieden is de secundaire markt. Het transactievolume in secondaries bereikte in de eerste helft van 2026 een record. Vooral zogenoemde continuation vehicles, waarbij een fondsbeheerder een onderneming langer aanhoudt in een nieuw vehikel, winnen aan belang.
Schroders Capital verwacht dat deze transacties in 2026 een steeds groter deel van de markt zullen vormen. Op langere termijn kan de markt voor continuation-investeringen volgens de ramingen groeien van 109 miljard dollar in 2025 naar 332 miljard dollar in 2035.
Exitmarkt: gemengd beeld
De exitmarkt vertoont een gemengd beeld. Na de piek in het eerste kwartaal, waarbij enkele zeer grote transacties de cijfers opstuwden, normaliseerde de totale exitwaarde in het tweede kwartaal. Hoewel beursgangen aantrokken, daalde het aantal sponsor-to-sponsor deals (verkopen tussen private equity-partijen).
Het aantal exits bereikte bovendien het laagste niveau sinds het derde kwartaal van 2021. Voor veel fondsen blijft het realiseren van liquiditeit hierdoor een uitdaging. In zo’n markt wordt de instapprijs steeds belangrijker, aldus Schroders. In het tweede kwartaal werden kleine en middelgrote buyouts gemiddeld gewaardeerd tegen 11 keer de ondernemingswaarde ten opzichte van de EBITDA, vergeleken met 14 keer voor grote buyouts.
Relatief aantrekkelijk segment
Die korting van drie multiple-punten biedt ruimte voor gedisciplineerder investeren en maakt dit segment relatief aantrekkelijk ten opzichte van grotere transacties. Dat beeld wordt ondersteund door de rendementscijfers. Sinds 2016 voeren kleine en middelgrote buyoutfondsen de cumulatieve prestaties binnen het buyoutsegment aan.
Tegelijkertijd blijven de verschillen tussen fondsen aanzienlijk, constateert Schroders. De cijfers over het eerste kwartaal van 2026 onderstrepen daarmee opnieuw dat niet alleen de keuze voor een marktsegment, maar vooral ook de selectie van de juiste manager bepalend is voor het uiteindelijke resultaat.
Belang van discipline
De hoge concentratie bevindt zich vooral bij grote Amerikaanse buyouts uit de jaargangen 2021 en 2022. Bij kleinere en middelgrote buyouts en bij Europese strategieën ligt die blootstelling aanzienlijk lager.
Schroders: “Het beeld is daarmee niet dat private equity als geheel sterk versnelt. De kansen liggen vooral in segmenten waar waarderingen, liquiditeit en concurrentie nog ruimte bieden voor selectieve beleggers. Juist nu de markt minder breed wordt, neemt het belang van discipline toe.”
Maak M&A jouw voorkeursbron in Google
Met een nieuwe Google-functie bepaal je nu zelf welke bronnen je als eerste ziet wanneer je zoekt. Zo mis je nooit meer het laatste nieuws van M&A.
Voeg M&A toe aan Google
