Jaap Vriesendorp & Bouke Marsman, Marktlink Capital: “Groeiende interesse in venture capital door de AI-revolutie”

Voor de tweede keer deed Marktlink Capital onderzoek onder vijftig van 's werelds meest gerenommeerde venture capital-fondsen. De meest opvallende uitkomst ten opzichte van 2025: het vertrouwen en optimisme over tech-investeringen is bijna verdubbeld met dank aan de snelle opmars van kunstmatige intelligentie.

Driekwart van de investeerders ziet de meeste potentie in AI-infrastructuur. Ook AI-applicaties, frontier tech en cybersecurity worden genoemd als sectoren met een hoog verwacht rendement. Vergeleken met vorig jaar verschuift de aandacht verder van software- naar hardware-investeringen.

“De ontwikkeling en toepassing van AI heeft het afgelopen jaar een vlucht genomen”, zegt Jaap Vriesendorp, managing partner en venture capital-expert bij Marktlink Capital. “Je ziet dat Claude en OpenAI steeds betere modellen blijven ontwikkelen. Maar ook bedrijven die AI-applicaties bouwen groeien hard. Neem Lovable, waarin we indirect via onze fondsen investeren en waarmee iedereen een website of app kan maken: dat groeide in twee jaar naar bijna 500 miljoen jaarlijks terugkerende omzet. Of de startup Profound, dat ervoor zorgt dat je als bedrijf gevonden wordt in Claude of ChatGPT, laat een enorme groei zien.”

Magnificent three of private markets: Anthropic, SpaceX en OpenAI

De vijftig ondervraagde fondsen zijn eensgezind over de drie interessantste bedrijven van dit moment: Anthropic, SpaceX en OpenAI alle drie in korte tijd enorm gegroeid, gedreven door AI. Vorig jaar werden Cursor, Lovable en 11Labs getipt als de meest interessante investeringen van het moment.

“Wij werken al jaren samen met de meest vooraanstaande VC-fondsen ter wereld en investeerden zo indirect zelf ook in Anthropic, SpaceX en OpenAI”, aldus Vriesendorp. “Inmiddels is SpaceX naar de beurs gegaan, wat ons op termijn een stuk liquiditeit oplevert, maar zowel Anthropic en OpenAI zijn nog steeds in private handen.”

‘Dankzij AI liggen er voor investeerders enorme kansen’

Collega en managing partner Bouke Marsman wijst op het succes van het recent gelanceerde vierde venture capital-fonds. “Bedrijven groeien sneller dan ooit. De AI-revolutie legt de basis voor een nieuwe generatie toonaangevende ondernemingen. Voor investeerders biedt dat aantrekkelijke kansen, en wij helpen hen die te benutten.”

“Bedrijven groeien sneller dan ooit. De AI-revolutie legt de basis voor een nieuwe generatie toonaangevende ondernemingen.”

Bedrijven groeien sneller dan ooit. Door de AI-revolutie behoren ondernemingen in deze sector over tien jaar tot de meest waardevolle ter wereld. Voor investeerders liggen er dus enorme kansen — en die willen we hen helpen grijpen.”

Dat netwerk telt inmiddels zo'n 2.500 investeerders. Marktlink Capital investeert via fund-of-funds en feeder funds in gerenommeerde private equity-, venture capital- en private credit-fondsen in Europa en Noord-Amerika. Sinds de oprichting is al meer dan 3,5 miljard euro toegezegd door particuliere investeerders, een groep die voorheen amper toegang had tot dergelijke fondsen, maar nu profiteert van schaalvoordelen en gespreide, goed gestructureerde portefeuilles. De instapniveaus lopen van 100.000 euro (private credit) tot 250.000–500.000 euro (private equity en venture capital).

Die populariteit bleek ook uit het recente Marktlink-event over ’investeren in venture capital: ruim 600 bezoekers luisterden naar onder anderen Max Altman (VC-investeerder en broer van Sam Altman), Constantijn van Oranje-Nassau (oprichter Techleap) en Job van der Voort (CEO en medeoprichter van Remote).

‘Van adviseren bij McKinsey naar ondernemen bij Marktlink Capital’

Marsman en Vriesendorp stonden aan de basis van de venture capital-tak van wat nu Marktlink Capital heet. Voor Vriesendorp was een carrière als ondernemer en investeerder allerminst vanzelfsprekend. Hij studeerde rechten in Leiden en zou, als het aan zijn moeder had gelegen, net als zijn twee oudere broers advocaat zijn geworden.

“Maar in plaats van pleiten in de rechtbank begon ik een eigen bedrijfje”, vertelt hij. “Dat werd geen groot succes, maar daarna kreeg ik de kans om bij McKinsey te werken. Zeven jaar lang adviseerde ik grote technologiebedrijven in Europa en Amerika. Samen met Bouke heb ik vervolgens de venture capital-tak van McKinsey in Europa opgezet.”

Bouke Marsman gaat verder: “In 2022 zijn we begonnen met Welt Ventures, nu Marktlink Capital, en dat heeft een vlucht genomen. Ons team telt inmiddels zo'n tachtig collega's in Amsterdam en Antwerpen en we hebben in meer dan honderd VC- en PE-fondsen geïnvesteerd.”

‘Groeikapitaal voor Europa is noodzakelijk om te winnen in de wereld van AI’

Het doel van Marktlink Capital was vanaf het begin tweeledig: de grote fondsen openstellen voor particuliere investeerders, én meer groeikapitaal creëren voor Europa. “Het eerste doel lijkt steeds beter te lukken, maar over het tweede doel maak ik mij meer zorgen”, zegt Vriesendorp. “Ik geloof heilig in Europa. Maar zeker nu moeten we alert zijn om midden in de AI-revolutie de boot niet te missen. Bij de opkomst van de cloud en SaaS hebben de Amerikanen ons ingehaald; de AI-revolutie geeft ons de kans om het boek te herschrijven. Maar dat vraagt wel om significante investeringen.”

“Investeringen in start-ups en scale-ups liggen in de Verenigde Staten vier tot vijf keer hoger dan in Europa.”

Daar maakt hij zich zorgen over: “Investeringen in start-ups en scale-ups liggen in de Verenigde Staten vier tot vijf keer hoger dan in Europa, vooral bij grotere technologiebedrijven waar de kapitaalvraag het grootst is. Wil je autonoom blijven dan moet je nú mee. Daarom investeren we een significant deel van ons kapitaal in Europa.”

‘Juist in deze tijden is het belangrijk om in Europese startups te investeren’

Collega Marsman vult aan: “Nu er zoveel wordt gesproken over minder afhankelijkheid van Amerikaanse en Chinese bedrijven en meer autonomie voor Europa, is het juist belangrijk om in Europese startups te investeren.”

Marsman plaatst AI in perspectief: “Toepassingen als ChatGPT en Claude laten zien wat AI vandaag al kan. Maar de grootste impact moet nog komen. AI zal steeds vaker ook de fysieke wereld veranderen, van zelfrijdende auto's tot robots en andere autonome systemen. China alleen al installeerde vorig jaar bijna 300.000 industriële robots, meer dan de helft van alle nieuwe robots wereldwijd. Dat onderstreept hoe snel deze ontwikkeling zich voltrekt. Nederland heeft unieke techbedrijven, denk alleen al aan ASML. We zijn al een serieuze speler, maar kunnen niet op onze lauweren rusten.”

Op het Marktlink-event Ahead of the Curve sprak Anne Hidma van ASML, als senior president bij ASML de schakel tussen klanten, labs en productiefaciliteiten. Zij liet zien dat innovatie geen toeval is, maar het resultaat van extreme focus — en van doorzetten wanneer het moeilijker gaat dan gedacht.

‘ASML is een onmisbare bouwsteen in het mondiale ecosysteem’

“Als voorbeeld gaf zij de uiterst precieze EUV-technologie, waarin ASML wereldwijd vooroploopt”, aldus Vriesendorp. “Die technologie was theoretisch al jaren mogelijk, maar het duurde veel langer dan verwacht om operationeel te krijgen. Nu dat is gelukt, is de beloning groot.”

Diezelfde lange adem geldt voor investeren in VC-fondsen. “Het voorbeeld van ASML is veelzeggend: het kostte jaren voordat EUV vruchten afwierp. De komende fase in VC gaat langer duren, ook omdat bedrijven pas later naar de beurs gaan. In de VS zijn investeerders minder terughoudend bij hoog risico en een lange horizon, zijn de kapitaalmarkten dieper en helpt de overheid meer mee. Onze Europese tech-universiteiten zijn zeker niet slechter en is er talent genoeg, maar toch blijven we op deze vlakken achter.”

In Europa is het volgens Vriesendorp zaak belemmeringen weg te nemen. “De EU kan en móet daar een grote rol in spelen. 27 lidstaten met elk eigen wet- en regelgeving pakt in de praktijk veel slechter uit dan één Europa. De route voorwaarts is niet minder, maar juist méér Europa.”

‘2008, de wereldwijde kredietcrisis, was voor venture capital een topjaar’

Venture capital noemt Marsman een 'atypische' markt. “Neem het najaar van 2008: Lehman Brothers viel om, de wereldwijde kredietcrisis. Maar voor VC was het een goed jaar, want in 2008 werd de iPhone geïntroduceerd. Dat opende voor gebruikers én startups opeens allerlei nieuwe mogelijkheden.”

Achttien jaar later, in 2026, is de wereld in de ban van AI. “De grote spelers creëren veel banen en hun waarderingen zijn uitzonderlijk hoog en lopen alleen maar verder op. Dat brengt ook risico op bubbelvorming mee. Daarom investeren wij met een lange horizon: fondsen van fondsen die gespreid in meer dan 1.000 bedrijven investeren over een periode van drie tot vijf jaar. Die brede spreiding verlaagt het risico aanzienlijk.”

En hun 'finest moment', na ruim vier jaar bij Marktlink Capital? “Dat moet nog komen”, zeggen Vriesendorp en Marsman. “In venture capital heb je een lange adem nodig; een VC-fonds loopt al gauw tien jaar. Zodra blijkt dat de rendementen echt goed zijn en uitgekeerd zijn aan onze investeerders, dan wordt dát ons finest moment.”