Private capital-markt van 2026 is selectiever, complexer en technologischer dan ooit

Dat schrijft PwC in het 2026 mid-year outlook rapport: ‘Global M&A trends in private capital’

Selectiviteit is de nieuwe norm, volgens PwC. Grote sponsors en principal investors met voldoende kapitaal, sterke trackrecords (DPI: Distributed to Paid-In), geloofwaardige waardecreatiestrategieën en de moed om door onzekerheid heen te handelen, blijven deals sluiten. Voor anderen wordt het lastiger: langere fondsenwervingsperiodes, verouderde portfolio’s en grotere druk om geld terug te geven aan limited partners (LP’s).

In deze omgeving is veerkracht niet langer een buzzword, maar een noodzaak. Het gaat niet meer om het opvangen van klappen, maar om het opbouwen van capaciteiten om kapitaal te blijven inzetten, liquiditeit te creëren, data als concurrentievoordeel te gebruiken en portfolio’s te herpositioneren.

AI: van thema naar kerncompetentie

Kunstmatige intelligentie (AI) is niet langer alleen een investeringsthema – het is een gamechanger voor de hele private capital-sector. Investerders pompen niet alleen kapitaal in AI-infrastructuur, energie, compute en enabling technologies, maar integreren AI ook in hun eigen bedrijfsvoering.

Partnerschappen met techgiganten zijn in 2026 in een stroomversnelling geraakt. In mei lanceerde OpenAI de OpenAI Deployment Company, met 4 miljard dollar aan financiering van TPG, SoftBank, Brookfield en Bain Capital.

Anthropic volgde met een joint venture van 1,5 miljard dollar met Blackstone, Hellman & Friedman en Goldman Sachs, gericht op het inzetten van Claude in bedrijfsprocessen. Deze deals laten zien hoe private capital samenwerkt met AI-pioniers om van thematische investeringen praktische waardecreatie te maken – van due diligence tot portfolio-optimalisatie.

Maar AI verandert ook hoe deals worden beoordeeld. Bij due diligence wordt nu gekeken naar:
• Hoe kwetsbaar is een target voor AI-disruptie?
• Heeft het bedrijf de data en technologie om AI effectief in te zetten?
• Hoe kan het management AI gebruiken om productiviteit, marges en groei te verbeteren?

Kortom: AI-capaciteit is nu onderdeel van de investeringsthese, de waardecreatiestrategie én de exitroute.

Infrastructuur: de nieuwe goudmijn

Infrastructuur blijft een van de snelstgroeiende sectoren voor private capital. In 2026 blijft de focus liggen op nutsbedrijven, energie en digitale infrastructuur, gedreven door de vraag naar AI, elektrificatie en industriële groei.

Datacenters krijgen veel aandacht, maar de kansen gaan verder: AI-compute, energie en andere enabling infrastructuur. Volgens PwC’s Global Infrastructure Outlook 2025–50 zullen de uitgaven aan datacenters naar verwachting pieken op ongeveer 250 miljard dollar in de komende jaren, om daarna terug te lopen naar 100 miljard dollar per jaar in 2030. Naarmate AI-workloads groeien, zullen individuele datacenters slechts een onderdeel zijn van een groter ecosysteem. Investeerders hebben platforms nodig die land, stroom, connectiviteit, kapitaal, klantenvraag en operationele expertise op schaal kunnen coördineren.

Terwijl sommige private equity-fondsen zich terugtrekken uit SaaS-deals, verwacht PwC dat deze verschuiving naar asset-heavy sectoren met tastbare cashflows en inflatiegekoppelde rendementen zal doorzetten.

Private credit onder de loep

Private credit is uitgegroeid van een niche alternatieve leningmarkt tot een mainstream financieringsbron, met meer dan 2,2 biljoen dollar aan beheerd vermogen – en een verwachte groei naar 4,5 biljoen dollar in 2030 (Preqin). Maar deze snelle groei brengt ook scrutiny met zich mee.

Recente defaultgevallen, kredietverliezen en zorgen over blootstelling aan sectoren zoals software hebben geleid tot negatieve koppen. Ook zijn er vragen over illiquiditeit, waarderingsdiscipline en gebrek aan transparantie. Sommige private credit-vehicles, met name die met blootstelling aan retail- of vermogenskanalen, hebben te maken gekregen met verhoogde opvragingsverzoeken en hebben opnames beperkt.

Toch blijft het vertrouwen groot: meer dan 80 procent van de ondervraagde portfoliomanagers in PwC’s private credit-enquête verwacht de komende 12 maanden meer toewijzingen aan private credit te ontvangen. Slechts 16 procent maakt zich zorgen over een toename van defaults en herstructureringen in de komende één tot twee jaar.

Deze cyclus zal waarschijnlijk het verschil vergroten tussen sterke en zwakke private credit-fondsen. Sommige leners zijn te ver gegaan, te snel, of hebben onvoldoende rigoureus nieuwe leningen beoordeeld. De sterkere spelers zullen zich onderscheiden door scherpere kredietselectie, betere portfoliomonitoring, sterkere governance en robuustere downside-bescherming.

Private credit staat niet voor een crisis, maar wel voor zijn eerste grote test. De resultaten zullen bepalen wie de volgende fase van groei zal leiden.

Conclusie: Veerkracht als nieuwe standaard

De private capital-markt van 2026 is selectiever, complexer en technologischer dan ooit. Succesvol zijn in deze omgeving vereist meer dan alleen kapitaal – het vraagt om capaciteiten: het vermogen om kapitaal te blijven aantrekken en inzetten, overtuigende kansen te vinden, risico’s anders te beoordelen en zichtbare waarde te creëren.

De spelers die nu winnen, zijn diegenen die AI en data inzetten als concurrentievoordeel, investeren in infrastructuur, de uitdagingen van private credit het hoofd bieden en hun operationele platformen versterken. Voor de rest wordt de markt alleen maar moeilijker.

De boodschap is duidelijk: in een volatiele wereld is veerkracht niet langer een optie – het is de nieuwe standaard.