Privaat ondernemen in Europa daalt voor het eerst ooit door AI-angst in techsector

Dit blijkt uit de European Lincoln Private Market Index (PMI) van adviesbureau Lincoln International.

De daling wordt vooral veroorzaakt door angst voor artificiële intelligentie (AI) in de technologiemarkt, terwijl de onderliggende winstgroei juist positief blijft.

Techsector als grote boosdoener

De technologiebranche, goed voor 15 procent van de index, was verantwoordelijk voor meer dan de helft van de totale daling.

Met name softwarebedrijven zagen hun waarde met 8,3 procent kelderen, niet door slechte resultaten, maar omdat beleggers minder willen betalen voor dit type bedrijven (lagere waarderingsmultiples).

De snelle opkomst van AI zorgt voor onzekerheid over de toekomst van traditionele software en SaaS-bedrijven. Ondanks de daling presteren privébedrijven nog steeds beter dan beursgenoteerde bedrijven.

Winnaars en verliezers per sector

Kleine bedrijven winnen van grote

Kleine bedrijven (EBITDA < €30 miljoen) deden het beter dan grote: hun winstgroei compenseerde de lagere waarderingen.

Grote bedrijven, met name de drie grootste softwarebedrijven in de index, zagen hun waardering gemiddeld met 8,6 procent dalen.

Kredietmarkt: voorzichtig optimisme

Hoewel de covenant default rates daalden (van 1,8% naar 1,5%), zijn er waarschuwingsignalen:

• Meer bedrijven betalen geen cash rente maar voegen deze toe aan hun lening (PIK interest), een teken van financiële stress.

• Leners worden selectiever, met name in de technologiemarkt.

Toekomst: voorzichtige blik

De markt wordt kieskeuriger, met name in sectoren die gevoelig zijn voor AI-disruptie. Onderliggende fundamentals blijven echter robuust, met positieve winstgroei.

"Wat we zien is een groeiende divergentie: sterke bedrijven presteren goed, maar waarderingen passen zich aan aan langetermijnonzekerheid", aldus Nick Baldwin van Lincoln International.