Waterland heeft 1,4 miljard euro voor nieuwe private equity overnames
Waterland heeft naar schatting nog minimaal 300 miljoen euro in kas en kan op basis hiervan circa 1 miljard euro besteden aan nieuwe overnames, afhankelijk van de toegepaste bandbreedtes. Met een zeer conservatieve leverage van 1:1 (debt/equity ratio) ligt de ondergrens op 600 miljoen euro. Uitgaande van een agressievere leverage van 3,7 - door andere marktpartijen al in gebruik - heeft Waterland 1,4 miljard euro aan dry powder beschikbaar voor nieuwe overnames.
De laatste keer dat Waterland geld ophaalde bij investeerders was in 2011. Fund V sloot af met een inleg van 1,1 miljard euro, ruim boven het doel van 900 miljoen euro. In de M&A-database staan zes deals van Waterland met een totale omvang van 690 miljoen euro. Het is niet precies hoe dit bedrag is verdeeld over de diverse funds. Als alles uit Fund V zou komen, heeft Waterland uit deze pot naar schatting nog minstens 300 miljoen euro aan geld beschikbaar voor investeringen.
De enterprise value van de portfoliobedrijven van Waterland bedraagt circa 7,5 miljard euro. Waterland heeft in totaal meer dan 275 overnames gedaan. Het totale eigen vermogen van Waterland is naar schatting 2,5 miljard euro. Bij de financiering van overnames heeft dit private-equitybedrijf de laatste jaren relatief steeds meer eigen geld moeten steken. Waar de verhouding eigen vermogen/vreemd vermogen nog 30-70 was, staat deze ratio nu op 50-50.
Investeringsbeleid
Waterland richt zich op ondernemers in gefragmenteerde groeimarkten die een dominante positie willen opbouwen via consolidatie en versnelde autonome groei met omzetniveaus tussen 10 miljoen en 200 miljoen euro. Investeringen worden gedaan in markten met duurzame groei en winstgevendheid, voldoende omvang, fragmentatie en (een begin van) consolidatie. Waterland richt zich op markten in beweging door trends als outsourcing & efficiency, vergrijzing, vrije tijd & luxe en duurzaamheid. Geografisch richt Waterland zich op Benelux, Duitsland, Oostenrijk, Polen en Zwitserland.
Het doel van Waterland is om de deelnemingen voor een periode van drie tot vijf jaar in portefeuille te houden.
Laatste ontwikkelingen
28 maart 2014: Waterland neemt participatie in Unimar, producent van diepvriesproducten voor de bakkerijsector met een omzet van 73 miljoen euro (geen nadere details bekend).
Het bedrijf was in handen van twee topmanagers, die na de overname zijn blijven zitten als bestuurders.
19 maart 2014: Waterland investeert in internationale groei Quinity, leverancier van standaardsoftware voor verzekeraars. Quinity is in 2000 opgericht door vier voormalige collega’s van adviesbureau Ernst & Young en TNT Postgroup. Na intermediairsbedrijf Aevitae en softwareproducent Actuera is dit de derde deelneming van Waterland in de verzekeringsbranche.
Overnameprijs en multiples: niet bekend gemaakt
19 december 2013: Waterland volledig operationeel in Polen met vijf medewerkers. Fund V richt zich op dit land met 1,1 miljard dry powder. Investeringen worden gezocht in de sectoren vergrijzing, outsourcing, vrije tijd & luxe en duurzaamheid. Het doel is bedrijven over te nemen met een omzet tussen 10 miljoen en 200 miljoen euro.
9 december 2013: Waterland beoogde nieuwe eigenaar Attero.
De aandeelhouders stemmen in met verkoop aan Waterland voor een bedrag van 170 miljoen euro. Attero was voor 74% in handen van zes provincies en de resterende 26% was verdeeld over 120 gemeenten.
Multiples: de overnameprijs was 0,5 maal de omzet en vijf maal het bedrijfsresultaat.
28 oktober 2013: Waterland opent zijn tweede kantoor in Duitsland in München voor de markten Zuid-Duitsland, Zwitserland en Oostenrijk. De eerste vestiging is in Düsseldorf.
Profiel
Waterland is in 1999 opgericht door Rob Thielen. Hij is vanuit zijn woonplaats Londen nog steeds actief als voorzitter ("Vanuit daar heb ik een beter overzicht over de Europese activiteiten", vertelde hij in 2011) en hoort samen met Lex Douze en Hans Scheepers tot de belangrijkste dealmakers. Inmiddels bestaat het investment team uit meer dan dertig mensen en is er een centrale staf van twintig mensen. Het hoofdkantoor van Waterland is gevestigd in Bussum. De funding van Waterland komt van institutionele beleggers uit de Benelux, Verenigde Staten, Scandinavië, Azië, Zwitserland, Verenigd Koninkrijk, Australië, Duitsland, Frankrijk en het Midden-Oosten.
Deals verkocht
| Naam | Sector | Land |
| arxes network communication consulting | IT-dienstverlening | Duitsland |
| Avontuur.nu Groep | reizenorganisatie | Nederland/België |
| Catalpa | kinderopvang | Nederland |
| Enfinity | zonne-energie | België |
| Excent | tandtechnische laboratoria | Nederland |
| GlobalCollect Holland | payment service provider | Nederland |
| Golden Bytes International | sms-dienstverlening | Nederland |
| Golf Management Groep | golfcentra | Nederland |
| GolfRange | golfcentra | Duitsland |
| Harting-Bank | revalidatiehulpmiddelen | Nederland |
| Hartis | telemedecine | Nederland |
| HealthCity International | fitnesscentra | Nederland, België, Luxemburg, Duitsland, Spanje Frankrijk, Italië |
| Healthco | fitness | Duitsland |
| Indicator | uitgeverij | België |
| Intertrust | trustdiensten | Nederland |
| Löwenplay | amusementscentra | Duitsland |
| Medhold/AML-Riatol | medische laboratoria | België |
| Optisport Groep | zwembaden en sportfaciliteiten | Nederland, Duitsland |
| sds business services | IT-dienstverlening | Duitsland |
| Senior Living Group | rust- en verzorgingstehuizen | België |
| Sophia Groep | begrafenissen en crematies | België |
| Uitvaartbeheer | uitvaartcentra | Nederland |
| Vigo | orthopedie | België |
| Van Lente & De Vos | organisatie-advies | Nederland |
| W & R Beheer | financiële detachering | Nederland |
| Windrose | reisorganisatie | Duitsland |
Deals in portefeuille
| Naam | Sector | Land | Fase* |
| A-Rosa | riviercruises | Duitsland | groei |
| Actuera | software voor polisadministratie | Nederland | groei |
| Aevitae | assurantiebemiddelings- en volmachtsbedrijf | Nederland | groei |
| Arseus | producten en diensten voor de gezondheidszorg | België | groei |
| BioMCN | biobrandstoffen | Nederland | groei |
| CasinoRoyal | amusementscentra | Duitsland | groei |
| Didix | cadeaukaarten | Nederland | groei |
| Fa-med | debiteurenmanagement | Nederland | MBO |
| FleetPro | offshore services | Zwitserland | groei |
| Infra Group Verbraeken | ondergrondse bekabeling | België | groei |
| Interbest | snelwegreclame | Nederland | groei |
| Ipcom | insulation distribution | België | groei |
| JVH gaming | amusementscentra | Nederland | groei |
| Mauritsklinieken | dermatologie | Nederland | groei |
| Omega Pharma | verzorgings- en gezondheidsproducten | België | public-to-private |
| Pierre Lemmens Company | ventilatiebouw | België | groei |
| Ranger Marketing | verkoop outsourcing | Duitsland | groei |
| RHM Klinik und Pflegeheime | revalidatieklinieken | Duitsland | groei |
| Sarens | kranenverhuur | België | groei |
| SenioCare | rust- en verzorgingstehuizen | Zwitserland | groei |
*
- financiering van de groei van een bedrijf; organisch, door internationalisatie of door overnames;
- verzelfstandiging van een bedrijf of bedrijfsonderdeel, een buyout. Als het zittende management eigenaar wordt, is er sprake van een MBO
- Secondary buyout staat voor een aankoop uit de portfolio van een ander private equity bedrijf
- voortzetting van een bedrijf met nieuwe aandeelhouders, een buyin;
- overbruggingsfinanciering, bijvoorbeeld voorafgaande aan een beursgang;
- van de beurs halen van een bedrijf (public-to-private);
- herstructurering (turnaround), oftewel het wijzigen van de focus of financieringsstructuur van een bedrijf.
Ontdek hoeveel dry powder private equity investeerders te besteden hebben tijdens het Private Equity Summit op 23 april bij ABN AMRO.
