Egeria kan voor 2,4 miljard investeren in nieuwe overnames

Egeria stelt in zijn jaarboek 2012 dat met het nieuwste investeringsfonds Egeria IV voor meer dan 1 miljard euro in Nederland bedrijven kan worden gestoken. Dit zou neerkomen op een zeer conservatieve leverage van 1. 

Sinds het fonds in december 2012 opende, heeft Egeria één overname gemeld; CleanLeaseFortex kocht IHS en samen verwachten deze bedrijven een omzet van 150 miljoen euro. IHS heeft een kwart van het aantal medewerkers en zou naar schatting maximaal een omzet van 40 miljoen euro halen en ongeveer evenveel waard zijn. Hiermee is het geld in Egeria IV nog bijna onaangetast en komt de dry powder op minimaal 1 miljard euro en bij een debt/equity ratio van 3 op 2,4 miljard euro. Egeria heeft in totaal voor meer dan 1,7 miljard euro assets under management.

Egeria is de laatste tijd bij uitzondering regelmatig in het nieuws. Het belang in krantenbedrijf NRC Media is in de etalage gezet, maar de eerste gesprekken met potentiële kopers zijn mislukt vanwege de hoge vraagprijs van naar verluidt 118 miljoen euro (1x de jaaromzet van 2012). Marktpartijen verwachten een verkoopprijs van 40 miljoen tot 50 miljoen euro. Begin 2010 betaalden Egeria (91% van de aandelen) en media-ondernemer Derk Sauer (9%) nog 70 miljoen euro voor de krant. 

De laatste aankoop van Egeria is JET Group, die op 24 maart 2014 werd geacquireerd van H2 Equity Partners. Financiële details zijn zoals gebruikelijk niet bekendgemaakt. JET Group is een leverancier van lichtdaken en veiligheidssystemen. Egeria wil dit bedrijf internationaal laten groeien en verwacht add-on acquisities te gaan plegen. 

Egeria liep eind vorig jaar een blauwtje op de bij veilingverkoop van de deelneming in toiletinrichter Vendor. De vraagprijs bedroeg 80 miljoen euro (8 maal het EBITDA-resultaat), maar dit vonden geïnteresseerde strategische en financiële partijen een te hoog bedrag. 

Egeria investeert in bedrijven met eensterke marktpositie en groeipotentie met een ondernemingswaarde tussen 50 miljoen en 250 miljoen euro. De bedrijven dienen in Nederland gevestigd te zijn of een duidelijke link met ons land hebben. Egeria heeft geen uitgesproken voorkeur voor bepaalde sectoren, maar sluit wel investeringen uit in biotechnologie, software en niet-ethische sectoren. De targets hebben een ervaren management en een bewezen trackrecord, waarbij Egeria in de gelegenheid is een meerderheidsbelang te nemen. 

Egeria heeft een aantal fondsen met een looptijd van circa tien jaar en daarnaast is er ook een evergreen fonds dat in principe onbeperkt doorloopt. 

Enkele jaren geleden vertelde managing partner Peter Visser in een zeldzaam interview over de financiële criteria voor overnames. ‘Zo moet de EBITDA-marge op de omzet goed zijn, rond de tien procent, en het bedrijf moet een gezond management hebben met wie toekomstplannen te maken zijn. Een van onze doelen is de EBITDA in een periode van vijf jaar te verdubbelen. Egeria financiert nooit meer dan vier tot vijf maal de EBITDA’, zegt Visser. ‘Door dat conservatisme worden we soms als het lokale boertje gezien.’

Het personeel en de ondernemingsraad zijn belangrijke partners bij desinvesteringen, volgens Visser. ‘We verzekeren ze ervan dat we uit sluitend aan een fatsoenlijke partij verkopen. Persoonlijk denk ik dat onfatsoenlijke partijen inmiddels wel de markt uit zijn, maar zo niet, dan zullen we ook als ze de hoofdprijs bieden niet met hen in zee gaan. Zover is het nog niet gekomen. Investeerders hebben we wel afgewezen. Egeria gaat alleen voor betrouwbare families of fondsen.’

Egeria staat zeer terughoudend tegenover verkopen van participaties op de beurs, blijkt uit uitspraken van partner Claire Huyskes.  Ze vindt dergelijke trajecten lang en de bijbehorende risico’s hoog, terwijl de bij een publieke notering vereiste openheid over potentieel concurrentiegevoelige informatie investeerders kan afschrikken. 

Egeria is een onafhankelijke investeringsmaatschappij gericht op langetermijninvesteringen zonder ‘exit’ dwang met een sterke focus op de Nederlandse middenmarkt. In het jaarboek 2012 stelt de onderneming dat het lastiger wordt om in Nederland geschikte bedrijven te vinden en dat er in toenemende mate groei in het buitenland wordt gezocht. 

Egeria investeert in Nederlandse bedrijven of bedrijven met een sterke Nederlandse link met een waarde tussen € 50 miljoen en € 250 miljoen. Bekende investeerders van Egeria zijn de families Van Puijenbroek (vooral bekend van De Telegraaf), Visser (Peter Visser is behalve mede-oprichter ook managing partner van Egeria) en de pensioenfondsen van Ahold en Unilever. De familie Brenninkmeijer stond met Peter Visser aan de wieg van Egeria, maar heeft inmiddels met Bregal een andere investeringsmaatschappij voor zichzelf opgericht.

Egeria is gevestigd in Amsterdam en het team bestaat uit 24 medewerkers. 

Naam	Sector	In portefeuille sinds	Bijzonderheden
Axent	uitvaartverzekeringen	maart-10	60 miljoen euro premie-inkomsten  per jaar, 3,2 miljard euro verzekerd kapitaal
Boemer Rental Services Group	facilitaire dienstverlening	mei-07	marktleider West-Europa, omzet 65 miljoen euro
CleanLeaseFortex	textielmanagement	november-10	omzet 150 miljoen euro
Den Braven Sealants	producent van afdichtingsmaterialen	augustus-10	actief in Europa en Verenigde Staten, omzet 300 miljoen euro
Herkel	voedingssupplementen, cosmetica en farmaceutische producten	oktober-08	omzet 40 miljoen euro
Hitec Power Protection	stroomvoorziening	juli-12	actief in Verenigde Staten, Groot Brittannië, Spanje, China, Singapore en Taiwan. Omzet 100 miljoen euro
Koninklijke Mosa	producent keramische tegels	juni-05	Europa, Noord-Amerika, het Midden-Oosten en Azië. Omzet 100 miljoen euro
M&G Group	rookgasafvoersystemen ventilatieproducten	januari-04	actief in Nederland, België, Frankrijk, Duitsland, Engeland, Italië, Turkije, Noord-Amerika en in Canada. Omzet 200 miljoen euro
Mirror Controls International	actuatoren	augustus-12	Productie in Ierland, China en Mexico. Omzet 140 miljoen euro
Nationale Borg	bankgaranties en borgtochten	juni-07	Nederland, België. Beheerd vermogen 100 miljoen euro
Nijhuis Industries	waterzuiverings- en slibbehandelingssystemen	augustus-08	Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Polen, Rusland, Indonesië, China en de Verenigde Staten. Omzet 30 miljoen euro
NRC Media	media	maart-10	Nederland. Omzet 120 miljoen euro
Sif Group	funderingen voor offshore-installaties	december-05	Wereldwijd. Omzet 250 miljoen euro
Tanatex Chemicals	textielchemie	december-06	Wereldwijd. Omzet 120 miljoen euro
United Dutch Breweries	bierleverancier	maart-11	Nederland. Omzet 70 miljoen euro
Vendor	toilethygiëne		Europa. Omzet 40 miljoen euro

Naam	Sector	in portefeuille	Bijzonderheden
Ad van Geloven	diepvriessnacks en halpjes	februari 2004 – september 2008	Verkocht aan Lion Capital
Budget Rent-a-Car	autoverhuur	1998	Verkocht aan UBS Capital
Holonite	composietproducten	aankoop april 2007 (MBO) – verkoop n.b.	Omzet 15 miljoen euro
Morssinkhof Rymoplast	mechanische recycling van plastics	december 2007 – verkoop n.b.	Omzet 90 miljoen euro
Royal van Lent	jachtbouw	augustus 2006 – september 2008	Verkocht aan LVMH
Smit & Dorlas / De Drie Mollen	producent en handelaar in koffie	1997 (MBI) – 2002	Verkocht aan Gilde Investment Management
Sparkling Springs	frisdrankproducent	verkoop in januari 2003	Verkocht aan Groupe Danone
Vestas	windtechnologie	juni 1997 (secondary buyout) – 1998	beursgang in Londen en Kopenhagen