Wouter Postma (WMP): ‘Samen met de ondernemer en zijn adviseurs werken aan de post-exit’

Het champagneglas is leeg, de handtekeningen zijn gezet, de ondernemer heeft zijn levenswerk verkocht. En dan breekt voor veel ondernemers een ongemakkelijk moment aan: wat moet er gebeuren met de miljoenen die plots op de bankrekening staan? Terwijl je dat ongemakkelijke moment makkelijk kunt vermijden, betoogt Wouter Postma, partner bij Wealth Management Partners (WMP).

De Amstelveense vermogensbeheerder, die meer dan 5,5 miljard euro beheert en waarvan alle medewerkers aandeelhouder zijn, richt zich bewust op corporate finance adviseurs en hun cliënten met veel vermogen – vermogen dat vrij kan komen door de verkoop van de onderneming (of door andere oorzaken, zoals een forse dividenduitkering). Hoe bedreven die adviseurs ook zijn en hoe goed de ondernemer ook is, maar al te vaak kijken ze pas als het geld er werkelijk is, hoe het moet worden aangewend. Rijkelijk laat, dus.

“Te laat”, zegt Postma. “Het is dan vaak niet meer mogelijk om bepaalde fiscale structuren op te zetten. Ook wordt de ondernemer vanaf het moment dat een deal wordt aangekondigd, benaderd door allerlei partijen die hun diensten willen slijten. De ondernemer, die meestal hoopt op een rustige periode na jaren van hard werken, krijgt dus te maken met enorme hectiek.”

Deze stress is te voorkomen door tijdige planning. “Nog voordat de onderneming daadwerkelijk is verkocht, kunnen ondernemers al nadenken over de gewenste structuur van hun vermogen. WMP kan hen hierbij ondersteunen en zo de corporate finance-specialist, fiscalist en andere zakelijke adviseurs versterken in hun relatie met de klant”, zegt Postma. “Terwijl zij zich richten op de verkoop van de onderneming, houdt WMP zich bezig met wat er daarna komt. Iedereen blijft zo in zijn kracht: de overnameadviseur begeleidt de verkoop, en WMP helpt de ondernemer – samen met diens adviseurs – bij het realiseren van de ideale ‘post-exit’-structuur.”

Deze samenwerking biedt voordelen voor alle partijen. “De cliënt waardeert het als hij wordt ontzorgd door partijen die elkaars taal spreken en hem vanuit hun specialisme goed bedienen”, benadrukt Postma. Voor zakelijke adviseurs kan de samenwerking ook commercieel extra interessant zijn. “Tevreden cliënten zorgen tenslotte voor meer referenties richting andere ondernemers. Zo ontstaat een netwerk dat waardevol kan zijn voor toekomstige deals.”

Top van de private equity markt
Momenteel is de verdeling binnen WMP tussen beursgenoteerde en private beleggingen ongeveer fifty-fifty. Deze balans is belangrijk omdat beide categorieën verschillende eigenschappen hebben. Beursgenoteerde beleggingen zijn liquide – ze kunnen snel verkocht worden – maar private markten bieden vaak betere rendementen op lange termijn. “Private markten vereisen alleen wel veel geduld – het kan jaren duren voordat investeringen tot hun volle potentieel komen. Cliënten moeten dan ook bereid zijn om hun geld voor langere tijd weg te zetten. Het is een niet-transparante markt, dus je moet een langjarig netwerk hebben en goede selectiecapaciteiten om bij de top van de private equity markt terecht te komen.”

Bij private markten onderscheidt WMP drie hoofdcategorieën: private equity (investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven), vastgoed en private debt (leningen aan bedrijven).

WMP belegt in deze categorieën in een fund of fund structuur. Daarbij is er te kiezen tussen specifiek Nederlands of wereldwijd private equity en secondaries. Ook is er de mogelijkheid om via ‘feeders’ te participeren in fondsen “aan de top van de Nederlandse markt”. En soms zijn er themafondsen, zoals nu met een fonds gericht op security en information- en cybertechnologie. Maar wat een cliënt ook kiest, dit gebeurt “altijd in overleg met WMP en passend binnen de algehele vermogensverdeling”.

Saai is goed
WMP pleit in overleg met de cliënt doorgaans voor een ‘saaie aanpak’, zoals Postma het uitdrukt. “WMP probeert geen spectaculaire rendementen te behalen door grote risico’s te nemen, maar streeft naar consistente, solide resultaten.”

Spreiding en degelijkheid staan voorop, precies zoals de meeste cliënten willen: zij geven de voorkeur aan een professioneel beheerder en aan een gediversifieerde portefeuille. “Ondernemers hebben hun vermogen vaak verdiend door zich volledig te focussen op één bedrijf en sector. Na de verkoop willen zij juist het tegenovergestelde: een breed gespreide, robuuste portefeuille, waardoor zij kunnen genieten van hun welverdiende vrijheid, zonder zich constant zorgen te maken over hun beleggingen. Voor ondernemers die hun hele leven hebben gewerkt om vermogen op te bouwen, is kapitaalveiligheid vaak belangrijker dan het laatste beetje extra rendement.”

Solide track record
De dienstverlening van WMP begint altijd met een grondige analyse van wat de cliënt precies wil met zijn vermogen. Hierbij gaat het niet alleen om financiële doelstellingen, maar ook om persoonlijke wensen: voor wie wordt het vermogen opgebouwd? Gaat het om de huidige generatie of ook om toekomstige generaties? Welke rol spelen maatschappelijke doelstellingen?

Als deze vragen zijn beantwoord, is er een solide basis voor een concrete aanwending van het vermogen. Dan kan WMP de persoon in kwestie ook “begeleiden in de overgang van actief ondernemer naar passief belegger”, zoals Postma het uitdrukt.

WMP kan het vermogen dat is vrijgekomen op diverse manieren aanwenden. Dit loopt van traditioneel vermogensbeheer in beursgenoteerde aandelen en obligaties tot, sinds 2015, investeringen in private markten. De track record is, sinds de oprichting van WMP ruim 20 jaar geleden, zeer solide. “Al zegt dat voor individuele cliënten natuurlijk niets, aangezien de verhouding tussen deze verschillende beleggingscategorieën wordt afgestemd op de specifieke situatie en wensen van elke cliënt.”

Corporate finance-adviseurs en andere zakelijke dienstverleners kunnen voor nadere informatie contact opnemen met: Wouter Postma via wouterpostma@wmp.nl