Eén team, één geïntegreerd beeld – Waarom geïntegreerde due diligence volgens Accuracy de nieuwe standaard wordt

De overnamemarkt blijft grillig. Snelheid is cruciaal, maar inzicht bepaalt de koers. Waar financiële due diligence (FDD) en commerciële due diligence (CDD) jarenlang als gescheiden trajecten werden uitgevoerd, ziet Accuracy dat investeerders juist waarde halen uit een geïntegreerde aanpak. Niet twee analyses naast elkaar, maar één team, één verhaal en één gezamenlijk begrip van de businesscase.

FDD: van controle-instrument naar strategisch inzicht
Volgens Martijn, met focus op Financial Due Diligence, is de rol van FDD de afgelopen jaren fundamenteel veranderd. Waar FDD lange tijd werd gezien als een analytisch controlemoment, is het uitgegroeid tot een strategisch instrument dat richting geeft aan besluitvorming.

“Het gaat niet alleen om de vraag of cijfers kloppen en waar risico’s zitten”, licht hij toe. “Investeerders willen begrijpen waaróm prestaties zich ontwikkelen zoals ze doen. Welke drivers sturen marges? Hoe veerkrachtig zijn kasstromen onder verschillende marktscenario’s? En is de financiële basis van de businesscase robuust genoeg?”

Digitalisering en betere datatoegang maken het mogelijk om die vragen steeds scherper te beantwoorden. Tegelijkertijd benadrukt Martijn dat technologie alleen niet genoeg is. Het echte verschil zit in interpretatie. “Je moet trends kunnen duiden, uitzonderingen begrijpen en scenario’s doorrekenen. Dat vraagt niet alleen om kennis van het businessmodel, maar ook van hoe een organisatie daadwerkelijk functioneert – van operationele processen tot keuzes in accounting en rapportage. Dat blijft mensenwerk. Juist daar wordt FDD een kompas voor strategische besluitvorming.”

CDD: commerciële aannames scherp getoetst
Die verdieping aan de financiele kant sluit steeds nauwer aan op de ontwikkeling binnen commerciële due diligence. Ook daar is de lat hoger komen te liggen, ziet Bianca van Zijderveld, Director Commercial Due Diligence. Investeerders nemen niet langer genoegen met een generieke marktanalyse, maar vragen om scherp bewijs voor commerciele aannames.

“De kernvraag is verschoven”, vertelt zei. Het gaat niet alleen om de groei maar om de kwaliteit ervan. Welke segmenten dragen écht bij aan marge? Hoe stevig staat een bedrijf in een competitieve markt? En hoe gevoelig is de klantbasis voor prijsdruk of churn?”

In een volatiele markt neemt die behoefte aan scherpte verder toe. “Wij toetsen heel concreet of de commerciële aannames in de managementcase realistisch zijn. Is de groei versneld door markttrends die afzwakken? En hoe stabiel zijn contracten werkelijk? Zoals ik vaak zeg: het gaat niet alleen om de vraag of een bedrijf groeit, maar vooral waar die groei vandaan komt en of die houdbaar is.”

De kracht van integratie: één verhaal, geen twee rapporten
Juist op dat snijvlak tussen financiële prestaties en commerciële realiteit ontstaat volgens Martijn en Bianca de meerwaarde van een geïntegreerde aanpak. FDD en CDD kijken vanuit verschillende invalshoeken naar dezelfde werkelijkheid. Waar FDD prestaties verklaart vanuit interne cijfers, processen en (management)keuzes, voegt CDD het externe perspectief toe: marktontwikkelingen, klantdynamiek en competitieve druk.

“Door die twee benaderingen vanaf dag één te combineren, ontstaat sneller een compleet en robuust beeld van wat prestaties drijft en hoe duurzaam die zijn”, zegt Martijn. “In een recente staffingtransactie konden we margeontwikkelingen veel beter duiden doordat interne analyses direct werden gespiegeld aan markt- en klantgedrag. Die kruisbestuiving maakt geïntegreerd werken simpelweg effectiever.”

Bianca beaamt dat beeld. In een softwaredeal leek bijvoorbeeld de commerciële pipeline op het eerste gezicht optimistisch. “Maar toen we FDD-analyse van omzetkwaliteit en churn combineerden met onze klantinterviews, werd duidelijk dat de commerciële veerkracht lager lag dan gedacht. Als je twee losse rapporten oplevert, mis je dat integrale verhaal. Door samen op te trekken creëer je één helder narratief voor het dealteam.”

De voordelen voor investeerders: snelheid, scherpte en een robuuster waarderingsmodel
Voor investeerders vertaalt die aanpak zich direct in snelheid en scherpte. Omdat aannames veel eerder en gezamenlijk worden getoetst, worden analyses minder vaak herzien en versnelt de besluitvorming.

“In een FDD gaan we diep in op de verklaringen van het management en de interne cijfers. Door die inzichten direct te verbinden met commerciële en marktsignalen zie je sneller of de onderbouwing klopt of moet worden aangescherpt daarmee versnel je besluitvorming enorm”, zegt Martijn.

“Je voorkomt dat analyses los van elkaar ontstaan of later weer moeten worden herzien. Uiteindelijk bouw je één consistente rapportage, met aannames die eerder gevalideerd zijn en daardoor minder gevoelig zijn voor verrassingen.”

De waarde van geïntegreerde due diligence reikt bovendien verder dan de transactie zelf. Bianca wijst erop dat de geïntegreerde inzichten ook na closing investeerders richting geven aan pricing-initiatieven, commerciële strategie, internationale expansie of segmentatieverbeteringen. “Doordat commerciële én financiële impact in samenhang worden geanalyseerd, kunnen scenario’s veel nauwkeuriger worden uitgewerkt.”

Zo werkt het in de praktijk: één team vanaf dag één
In de praktijk begint een geïntegreerd traject bij Accuracy daarom altijd met één gezamenlijk team en één werkstructuur. “Vanaf de gezamenlijke kick-off op dag één delen we inzichten continu en stemmen we als één team af met het dealteam”, legt Bianca uit. “Aannames worden gezamenlijk getoetst en analyses lopen langs één rapportagelijn. De klant krijgt dus geen twee aparte perspectieven, maar één consistent advies.”

Volgens Martijn levert dat niet allen scherpere inzichten op, maar ook vertrouwen. Markt, strategie en EBITDA komen logisch samen. Die helderheid wordt ernorm gewaardeerd door klanten.”

Vooruitkijken: due diligence wordt multidisciplinair en toekomstgericht
Vooruitkijkend verwachten beiden dat due diligence zich verder ontwikkelt tot een nóg multidisciplinairder en toekomstgerichter proces. Zoals gezegd, investeerders willen niet alleen weten of een bedrijf vandaag financieel gezond is, maar vooral of de businesscase standhoudt in de markt van morgen.

Die ontwikkeling wordt mogelijk gemaakt door de beschikbaarheid van steeds meer – en steeds kwalitatievere – data. Waar analyses vroeger noodgedwongen high-level bleven, kunnen prestaties nu veel preciezer worden verklaard. Wat laten de interne cijfers zien? Hoe duidt het management deze resultaten? En in hoeverre sluit ze aan bij klantgedrag en marktontwikkelingen?

Martijn legt uit: “Die verschuiving maakt due diligence minder gestandaardiseerd en juist veel meer maatwerk. Je stelt precies die combinatie van analyses samen die voor de deal relevant is. In een recente transactie werd de FDD bijvoorbeeld aangevuld met gerichte klantinterviews, omdat klantafhankelijkheid het kernrisico vormde. Geen volledige CDD, maar wel een gerichte aanvulling om interne verklaringen direct te toetsen aan externe signalen. Dat is waar klanten vandaag de dag echt behoefte aan hebben: een geïntegreerd, datagedreven beeld dat direct richting geeft aan de businesscase.”

“Technologie en AI maken analyses sneller”, concludeert Bianca, “maar context, nuance en scenario-denken bepalen uiteindelijk de waarde. Geïntegreerde due diligence past precies in die ontwikkeling: multidisciplinair, toekomstgericht en waardegedreven. Hoewel de activiteit waarschijnlijk nog wisselend blijft, voorzien we voor komend jaar vooral in sectoren zoals industrie, energie & duurzaamheid, technologie en gezondheidszorg nieuwe kansen—met name waar bedrijven hun strategie herijken, opvolgingsvraagstukken spelen of schaalvergroting nodig is.”