Sector Focus Retail: Overnames zijn noodzakelijk om te blijven groeien in de retailsector

Drie punten:

• Het aantal retaildeals daalt, maar de dealwaarde stijgt: door beperkte organische groei zijn overnames en consolidatie cruciaal om concurrerend te blijven.

• Retailers herstructureren, voeren operationele verbeteringen door en zetten AI in voor betere klantbeleving en omnichannel-integratie, zowel om sterker te staan als om aantrekkelijker te worden voor overname.

• De markt polariseert: discounters en premiumspelers groeien, terwijl het middensegment onder druk staat – met tegelijk kansen voor turnarounds en niches die inspelen op gezondheid, gemak en digitalisering.

De afgelopen jaren loopt het aantal deals binnen de retailsector iets terug. Maar de waarde van de deals stijgt juist. Het is voor bedrijven steeds lastiger om organische groei door te maken en zo te blijven concurreren. Retailers zetten in op schaalvergroting en consolidatie om te overleven in een competitieve markt.

Tegelijkertijd passen bedrijven in deze markt hun organisatie aan en voeren operationele verbeteringen door. Deels om aantrekkelijker te worden voor overname, maar ook om hun positie te verbeteren. AI helpt bij betere klantbediening en een naadloze integratie van online en fysieke verkoopkanalen.

Voor deze sectoranalyse zijn we in gesprek gegaan met KPMG en Baker McKenzie. Namens KPMG spraken we met experts Oskar van Enst en Luc Oostenbach. Namens Baker McKenzie deelden Denise Ozmis en Laura Rietvelt hun waardevolle inzichten.

1. Thematieken binnen de retailsector
Overnames binnen de retailsector zijn vooral gericht op schaalvergroting en consolidatie. Bedrijven herstructureren hun portfolio en stoten kernactiviteiten meer dan eens af.

Daarnaast is onzekerheid een duidelijk punt van aandacht. Oskar van Enst, manager corporate finance bij KPMG, geeft aan dat dit vooral speelt wanneer bedrijven een deel van hun omzet in de Verenigde Staten genereren: “Dat is lastig door de aanhoudende onzekerheid. In het Nederlandse MKB speelt dit minder, maar bij grote overnames heeft onzekerheid zeker invloed op de deal.”

Dit heeft in sommige gevallen zelfs geleid tot afgeblazen deals. Ook andere elementen zoals klimaatverandering, geopolitieke conflicten en AI spelen een rol. AI kan daarbij een aanjager zijn, maar ook een remmende factor bij overnames.

Bij Baker McKenzie zien ze wel een opvallende trend. Denise Ozmis, partner Corporate M&A. signaleert meer interesse in digitale merken, wellness- en diepvriesproducten. “Deze categorieën spelen in op veranderde consumententrends en een groeiende vraag naar gemak en gezondheid. Wel merk je dat de doorlooptijd hier iets langer is, omdat bedrijven zich steeds vaker aanpassen op veranderende en strengere wet- en regelgeving.”

Verder geeft Luc Oostenbach, associate director bij KPMG, een andere trend aan. “Wij zien dat er een aantal grote Duitse spelers zijn die Nederlandse bedrijven overnemen voor verbreding binnen de keten. Een goed voorbeeld daarvan is EDEKA, die de delen van De Groot Fresh Group heeft overgenomen.”

Polarisatie van de markt
Een andere duidelijke ontwikkeling in de retailmarkt is de toenemende polarisatie. Het middensegment staat zwaar onder druk. Consumenten gaan of voor de goedkope producten bij discounters, of ze kiezen voor hoogwaardige artikelen voor hogere prijzen. Hierdoor doen aan de onderkant van de markt bedrijven als Action, Lidl en Jysk het goed.

Oostenbach merkt op dat er aan de bovenkant ook groei te zien is: “LVMH (van Louis Vuitton, Christian Dior, TAG Heuer en meer) doet het voor het eerst sinds twee, drie jaar weer goed.” Juist in het middensegment is het lastiger om onderscheidend te blijven.

Maar tegelijkertijd liggen daar ook kansen. Oostenbach geeft aan dat er veel turnaroundmogelijkheden zijn: “Neem HEMA als voorbeeld. Hoewel dit al een wat oudere casus is, zie je nu de tekenen dat het beter gaat. Daarmee is bedrijf erin geslaagd om opnieuw waarde toe te voegen voor de consument in het middensegment.”

Je moet als retailer echt wat te bieden hebben. Want niet elke speler die als budgetspeler op de markt komt, is succesvol. “Neem een Big Bazaar als voorbeeld. Dat laat zien dat niet elke discounter succesvol is. Het gaat om de rol die je weet te vervullen in de klantbeleving.”

De rol van China
Ook in de retailsector speelt China een grote rol. Denise Ozmis: “De opmars van Chinese retailplatforms zoals Temu, Shein en TikTok Shop is niet te negeren. Dat betekent dat Europese retailers en merken zich moeten aanpassen. Zij kunnen zich bijvoorbeeld richten op duurzaamheid, transparantie en lokale verankering. Ook is het aan overheden om de balans in de markt te bewaren.”

Zeker nu steeds duidelijker wordt dat producten uit deze retailplatforms niet altijd voldoen aan de strenge veiligheidseisen die we hier hebben.

Toch weerhoudt dat Chinese bedrijven er niet van om de Europese markt op te zoeken. Zeker op de momenten dat de Verenigde Staten handelstarieven opleggen, neemt de activiteit in Europa toe. Dat heeft invloed op de markt en ook de positie van bedrijven.

2. Toonaangevende deals binnen Nederland
Voor deze sectoranalyse is gekeken naar opvallende transacties waarbij Nederlandse bedrijven de afgelopen jaren betrokken waren.

Keurig Dr Pepper neemt JDE Peet’s over
Eén van de grootste deals van de afgelopen tijd is de overname van JDE Peet’s door het Amerikaanse Keurig Dr Pepper. Met de volledige overname is een bedrag van 15,7 miljard euro gemoeid. JDE Peet’s heeft verschillende grote koffiemerken, zoals L’Or Espresso en Peet’s Coffee. Lokaal is Douwe Egberts een groot merk. Na de overname splitst Keurig Dr Pepper zich op in twee bedrijven: één gericht op koffie en één op frisdranken.

Heineken neemt FIFCO’s drankportfolio over
Heineken heeft het drank- en retailportfolio van FIFCO overgenomen. FIFCO, wat staat voor Florida Ice and Farm Company, is een bedrijf uit Costa Rica dat naast de overgenomen divisies ook actief is in de food- en hospitalitysector. Met de overname is een bedrag van 3,2 miljard euro gemoeid. Hiermee vergroot Heineken zijn positie in Centraal Amerika. Heineken verwacht de deal in het eerste helft van 2026 af te ronden.

The Nest treedt toe als aandeelhouder bij de Biotope Group
The Nest is als nieuwe aandeelhouder toegetreden tot de Biotope Group. De Biotope Group is een holding waaronder bedrijven vallen die actief zijn in de groot- en kleinhandel van biologische voeding, waaronder Ekoplaza, Udea, Färm en Biofresh. The Nest heeft een minderheidsaandeel en wil samen met de groep verdere groei realiseren.

Van Enst vertelt hierover: “Binnen de sector wordt over het algemeen aangenomen dat brick-and-mortar lastig is om in de retail te verkopen. Maar deze deal bewijst het tegendeel. Zeker als je jezelf goed positioneert en een frontrunner bent in je eigen niche. We hebben met het hele team hieraan gewerkt en zijn trots op het verloop van de deal.”

HVEG Fashion Group neemt RNF Group over
HVEG Fashion Group heeft RNF Group overgenomen. Van Enst was betrokken bij deze deal: “Met deze deal zien we een duidelijke consolidatieslag, waarbij RNF Group overgenomen is door HVEG Fashion Group. RNF Group is vooral bekend van het merk Mexx, terwijl HVEG Fashion Group verschillende merken heeft, zoals MAGIC Bodyfashion, Sassa en Bamboo Basics. Door de samenwerking ontstaat een organisatie met een jaarlijkse omzet van circa 285 miljoen euro en ongeveer 530 medewerkers.

Parcom neemt Just Brands over
De Nederlandse investeerder Parcom heeft Just Brands overgenomen. Dit Nederlandse bedrijf bestaat sinds 1992 en voert merken als PME Legend, Cast Iron en Vanguard. Met deze deal is tussen de 250 en 500 miljoen euro gemoeid.

3. Fusies en overnames in de retailsector
Volgens Ozmis blijft de Nederlandse markt interessant voor buitenlandse investeerders. “Met name in de retailvastgoedsector zien we dat. In 2024 is bijna 1,2 miljard euro geïnvesteerd in Nederlands retailvastgoed. Dat is een stijging van 12 procent ten opzichte van het vorige jaar. De verwachting vanuit CBRE is dat dit in 2026 verder toeneemt naar 1,4 miljard euro.”

Van Enst vult aan: “Het helpt ook dat we in Nederland de zaken goed voor elkaar hebben. Je hebt te maken met een transparante wet- en regelgeving. Ook is het zo dat bij Nederlandse bedrijven het boekhoudwerk goed zit.”

Oostenbach herkent dat: “In Nederland kom je bij due dilligence normaal gesproken geen rare dingen tegen. Het is juridisch en fiscaal netjes afgekaderd.”

Uitdagingen in de markt
De markt kent ook een aantal duidelijke uitdagingen. De omzet stijgt, maar ook de kosten lopen op, wat tot meer faillissementen leidt. Gerry Weber, Rivièra Maison en Blokker zijn hier duidelijke voorbeelden van.

Daarnaast heeft de detailhandel te maken met personeelstekorten. Volgens Laura Rietvelt, partner Corporate bij Baker McKenzie, speelt AI een rol. “De structurele onderbezetting heeft gevolgen voor de klantbeleving, de omzet en de flexibiliteit van winkels. Met workforce managementsytsteem en AI-gestuurde planningsoftware zie je dat de druk op het personeel kan worden verlicht. Daarmee wordt de operationele continuïteit gewaarborgd.”

De experts zien ook de standaard uitdagingen terug in Nederland. Rietvelt “Regeldruk, stikstofproblematiek, woningtekorten en netcongestie gelden als obstakels voor eventuele investeringen vanuit het buitenland.”

De importheffingen helpen de onzekerheid in de markt niet. Van Enst: “Bij de meeste bedrijven binnen het MKB die wij begeleiden blijft de blootstelling beperkt. Maar het levert wel onzekerheid op en die onzekerheid is funest voor de bereidheid om risico te nemen in de vorm van overnames.”

Oostenbach vult aan: “Je ziet het laatste anderhalf jaar dat processen geparkeerd worden. Je start het proces op, je begint met de werkzaamheden, maar dan blijkt dat de current trading lager is dan gehoopt. Dan wordt het proces in de koelkast gezet in afwachting op een aantrekkende markt.”