RSM US en UK willen lidfirma’s wereldwijd overnemen
De Amerikaanse en Britse takken van het accountantsnetwerk RSM proberen zusterbedrijven binnen andere landenfirma’s binnen het wereldwijde netwerk over te halen om zich aan te sluiten bij de nieuwe accountantskoepel. Die wordt gevormd door de Britse en Amerikaanse tak van RSM.
Fusie als verdedigingsstrategie tegen investeerders
Die willen met het nieuwe fusiebedrijf investeringen aantrekken om zo private equity-bedrijven buiten de deur te houden die de RSM-bedrijven willen overnemen. De RSM-lidbedrijven hebben zich verzet tegen de verkoop van een belang aan private equity.
Wereldwijde accountantsnetwerken als RSM zijn samenwerkingsverbanden tussen zelfstandig opererende accountantskantoren, die allemaal onder hetzelfde merk opereren. Vaak bundelen ze werkwijzen, IT-systemen en andere onderdelen van de bedrijfsvoering. Ook in andere wereldwijde netwerken van accountants vinden overnames plaats, vaak met samenwerking van private-equitybedrijven.
Toekomst: private equity niet uitgesloten
De Britse en de Amerikaanse tak van RSM houden de mogelijkheid open dat er ooit private equity aan boord komt. “Er is de afgelopen vijf jaar meer veranderd in ons vakgebied dan in de voorgaande 25 jaar, dus wie weet wat er daarna gebeurt?” aldus Rob Donaldson, CEO’s van RSM UK in de Financial Times. Volgens hem kan het in de toekomst nodig zijn om een private equity-partner binnen te halen bij een grote overname.
De Amerikaanse CEO Brian Becker zei in de Financial Times dat een beursgang ooit een optie zou kunnen zijn. “Als het uiteindelijke doel is dat onze sector naar de beurs gaat, hebben we de kans om hetzelfde te doen. Ik zie er nog geen voordeel in, maar het belangrijkste is dat we onze opties openhouden.”
Project Bamboo: de eerste stap
Vorig jaar werd al duidelijk dat de Brits en Amerikaanse tak van RSM zouden fuseren. Het fusieproject had de naam Project Bamboo. Het RSM-netwerk hoort niet bij de Big Four, maar is wel een internationale accountantsreus, met een totale omzet van 9,4 miljard dollar omzet. In Nederland telt het RSM-netwerk 8 kantoren, die vorig jaar niet betrokken werden bij de fusie.
Dat kan nu anders worden. De trans-atlantische overeenkomst is niet de volledige financiële fusie die vorig jaar werd aangekondigd. De structuur is iets losser, om tegemoet te komen aan toezichthouders die eisen stellen aan de lokale controle op gevoelige auditactiviteiten. De structuur die er nu ligt, voorkomt ook dat niet-Amerikaanse partners in het doolhofachtige belastingstelsel van de VS terechtkomen, schrijft de FT.
De structuur is bovendien zo ontworpen dat andere leden binnen het wereldwijde netwerk zich gemakkelijk kunnen aansluiten. “De deur staat open. Het is een alternatief voor externe investeringen”, aldus Donaldson in de Financial Times.
“Veel lidbedrijven hebben kapitaal nodig om consultancy-, advies- of andere diensten op te bouwen, en wij hebben samen het kapitaal om alle investeringen te doen die we nodig hebben”, aldus Becker. In de VS is het bedrijf al samengevoegd met de Canadese activiteiten van RSM en de Britse tak heeft twee jaar geleden de Ierse tak overgenomen.
RSM International blijft reusachtig
In de VS is het RSM-netwerk de nummer 6, met een omzet van 4 miljard dollar. In Groot-Brittannië is het RSM-netwerk ontstaan in 2015, na een serie naamwisselingen. De omzet tot maart bedroeg dik een half miljard pond. Er zijn 350 Britse partners.
Het fusiebedrijf zal goed zijn voor ongeveer de helft van de 10 miljard dollar aan jaarlijkse omzet die het RSM International-netwerk rapporteert.
LEES OOK: M&A Strategy Forum: Private Equity en de professional services-sector
