Alliance Healthcare verwerft SPITS Alkmaar: Een mijlpaal in de Nederlandse farmaceutische sector

Fotografie: Mark van den Brink

Farmaceutische groothandel en dienstverlener Alliance Healthcare Nederland uit Veghel kondigde in juni de overname van SPITS Alkmaar aan, een bedrijf met zo’n 150 medewerkers dat is gespecialiseerd in het vervaardigen van baxterrollen.

Deze strategische overname van SPITS Alkmaar versterkt Alliance Healthcare’s positie in het ondersteunen van apotheken bij de distributie van patiëntspecifieke medicatie. De deal is genomineerd voor de M&A Awards 2024 in de categorie Best Small Cap Deal.

De transactie werd begeleid door het M&A-team van BDO M&A, dat een cruciale rol speelde in het realiseren van de deal. Martijn Ceelaert, partner bij BDO M&A, geeft aan: “Ons doel was niet alleen om een goede prijs te realiseren, maar ook om de continuïteit van SPITS Alkmaar te waarborgen en een passende koper met de juiste toekomstvisie te vinden.”

Ondertussen reflecteert oprichter en directeur Chris Sindhunata op een inspirerende reis, van de bescheiden beginjaren van SPITS tot de groei naar een toonaangevend bedrijf in medicatiedistributie. “Wat begon als een handmatige en inefficiënte taak in mijn apotheek, groeide uit tot een innovatie gedreven organisatie die jaarlijks vele tienduizenden patiënten ondersteunt”, aldus de Managing Director van SPITS Alkmaar.

Van innovatief idee naar marktleider
De oorsprong van SPITS ligt in een praktisch probleem waarmee Sindhunata, destijds apotheker in Alkmaar, werd geconfronteerd. “Ongeveer vijfentwintig jaar geleden werkte ik in een apotheek toen een verzorgingshuis mij vroeg om medicatie uit te zetten in weekdozen”, vertelt Sindhunata. “Dat proces gebeurde toen volledig handmatig, wat niet alleen enorm veel tijd kostte, maar ook foutgevoelig was. Ik wist dat dit beter moest kunnen.” Hij raakte geïnspireerd door technologieën in de zorgsector, zoals machines die medicijnen per patiënt en toedieningstijdstip konden verpakken.

Na het bestuderen van mogelijkheden, besloot de apotheker zelf te investeren in zo’n machine. “Met hulp van BDO, kon ik de financiering regelen. We begonnen klein, maar al snel merkte ik dat de investering alleen rendabel kon zijn door samen te werken met andere apotheken”, legt hij uit.

De groei en innovatie van SPITS
Het gebruik van zogenaamde ‘baxtermachines’ – vernoemd naar de eerste leverancier van dergelijke apparatuur – bracht al snel een revolutie teweeg in medicatiedistributie. Sindhunata legt uit hoe de technologie evolueerde: “We begonnen met handmatige controles, maar ontdekten al snel visuele technologie die automatisch pillen kon detecteren en controleren. Dat maakte alles efficiënter en betrouwbaarder.”

Met de groei van het bedrijf investeerde SPITS in meerdere machines en een grotere infrastructuur. Dit leidde tot strategische samenwerkingen, waaronder die met Alliance Healthcare. Toch bleef Sindhunata erop staan dat SPITS onafhankelijk bleef opereren. “We hebben altijd onze eigen koers bepaald”, vertelt hij. “Wat ons uniek maakt, is dat we niet alleen een dienst leveren, maar ook volledig begrip hebben van het hele (medicatie)proces. We zijn echt een kenniscentrum geworden, een hub waar veel expertise samenkomt. Daarnaast bieden we onze klanten volledige ontzorging. Niet alleen leveren we het product, maar we begrijpen ook de behoeften en problemen van apothekers. Ik ben zelf apotheker, dus ik weet precies waar de knelpunten liggen. Dat maakt echt het verschil.”

De beslissing tot verkoop
Met zijn 62 jaar en oog op de toekomst, besloot Sindhunata dat het tijd was om de volgende stap te zetten voor zijn onderneming. Het bedrijf had zich al voorbereid op een mogelijke verkoop. Het managementteam was versterkt, zodat de onderneming zonder al te veel afhankelijkheid van Sindhunata kon functioneren. De echte katalysator kwam echter toen Alliance Healthcare contact opnam. “Hun CEO vroeg voorzichtig: ‘Hoe staat het met een mogelijke overdracht van Spits? Staan jullie open voor een gesprek?’ Dat voelde als het juiste moment.”

Hoewel Alliance Healthcare de aanzet gaf voor een mogelijke verkoop, wilden we niet direct exclusief met hen in gesprek gaan. In plaats daarvan besloten we advies in te winnen bij BDO, een gespecialiseerde M&A-organisatie. Dit traject was immers nieuw en onbekend terrein voor ons. “We wisten niet goed hoe we ons bedrijf moesten waarderen”, legt hij uit. Daarom schakelden ze de expertise van BDO in. “De M&A-afdeling in Utrecht heeft ons echt geholpen om inzicht te krijgen in de marktprijs en de gebruikelijke multiples in deze sector.”

Tijdens het proces kwamen ook private equity-partijen in beeld, iets waar Sindhunata aanvankelijk sceptisch over was. “Ik had een negatief beeld: dat ze alleen geïnteresseerd zijn in winst maken en snel doorverkopen. Maar ik ontdekte dat sommige partijen juist goed bij ons pasten, omdat ze het management wilden behouden en groeikansen boden voor het hogere management.” Volgens Martijn Ceelaert, partner bij BDO M&A, leverde dit waardevolle inzichten op: “Het breder uitzetten gaf niet alleen meer duidelijkheid over de marktprijs, maar ook over welke partijen echt waarde toevoegden.”

Toch ging het Sindhunata niet alleen om de prijs. “Continuïteit was voor mij minstens zo belangrijk”, benadrukt hij. “Mijn medewerkers moeten een fijne toekomst hebben en hun goede werk moet door kunnen gaan. Dat was voor mij een essentieel uitgangspunt bij de keuze voor de nieuwe eigenaar van SPITS.”

Hoewel andere opties, zoals de ‘buy and build’-strategie van investeringsmaatschappijen, aanvankelijk interessant leken, gaf Alliance’s diepgaande kennis van de markt uiteindelijk de doorslag. “Hun bestaande ervaring in hetzelfde veld en aanpak waren voor ons cruciaal”, zegt Sindhunata.

Een intensief en uitdagend traject
Volgens Martijn Ceelaert begon het proces met het samenstellen van een longlist van potentiële kopers. “We startten in de zomer van 2023 en namen ruim de tijd om de juiste partijen te benaderen”, vertelt hij. De complexiteit nam toe naarmate de gesprekken vorderden, vooral toen Alliance Healthcare, onderdeel van het Amerikaanse Cencora, steeds meer betrokken raakte.

De Amerikaanse multinational pakte het proces zeer grondig aan. “Op een gegeven moment zaten we in een online meeting met soms wel tien tot vijfentwintig mensen”, zegt Chris Sindhunata. “Dat was indrukwekkend, maar ook intens. Met BDO aan mijn zijde voelde ik me gesteund. Hun kalmte en expertise hielpen mij door de stressvolle momenten heen.”

Martijn Ceelaert vult aan: “Onze taak als adviseur is om objectiviteit te behouden en de ondernemer te begeleiden, vooral wanneer emoties hoog oplopen. In dit geval hadden we te maken met een internationale koper die gewend is aan complexe processen. Dat vereiste een goede balans en duidelijke communicatie.”

Voor Spits was de keuze voor BDO niet alleen gebaseerd op hun expertise in M&A, maar ook op de samenwerking tussen de verschillende BDO-teams. “Het voelde als een one-stop-shop”, vertelt Chris Sindhunata. “BDO Legal en M&A werkten naadloos samen. Daardoor konden we snel schakelen en werd de communicatie overzichtelijk. Vooral in de drukke fase rond de term sheet en de SPA (Share Purchase Agreement)-project was dat cruciaal.”

Ceelaert benadrukt het belang van deze samenwerking: “Het juridisch en financieel uitonderhandelen en structureren van een deal is een ingewikkeld proces. Dankzij onze geïntegreerde aanpak konden we effectief handelen en de belangen van Chris en de andere aandeelhouders optimaal behartigen.”

Het menselijke aspect
Naast de zakelijke begeleiding speelde BDO ook een belangrijke rol op het psychologische vlak. Sindhunata: “Het verkopen van je bedrijf, je ‘kindje’, is een emotionele gebeurtenis. Er waren momenten waarop ik dacht: ‘ik stop ermee.’ Maar Martijn en het team waren er altijd om mij door die momenten heen te helpen. Dat gaf mij vertrouwen om door te zetten.”

Ceelaert herkent dit: “Chris stond er anders in dan de andere aandeelhouders van SPITS Alkmaar. Hij was direct betrokken bij de operatie, waardoor de impact voor hem groter was. Ons doel was om hem te ondersteunen, zowel in de zakelijke als de persoonlijke aspecten van de deal.”

Sindhunata benadrukt dat de begeleiding van BDO van onschatbare waarde was. “Zonder BDO had ik het niet gered,” zegt hij. “Van het opstellen van het informatie-memorandum tot het managen van de dataroom en het coördineren van meetings – alles werd tot in de puntjes verzorgd. Ze waren dag en nacht beschikbaar en hielpen ons niet alleen met de zakelijke kant, maar ook met de menselijke kant van het proces.”

Martijn Ceelaert: “Wij streven er altijd naar om de ondernemer centraal te stellen. In het geval van SPITS wisten we dat er veel op het spel stond, zowel zakelijk als emotioneel. Daarom was onze aanpak niet alleen gericht op de deal zelf, maar ook op de ondersteuning van de aandeelhouders als persoon.”

Naar een duurzame en innovatieve toekomst
Met de overname door Alliance Healthcare kijkt SPITS Alkmaar naar de toekomst. Sindhunata ziet een belangrijke rol voor zichzelf weggelegd in het realiseren van synergiën en het versterken van de organisatie. “We moeten efficiënter werken en kosten besparen, maar ook blijven innoveren”, zegt hij.

Een voorbeeld hiervan is het streven naar duurzame verpakkingen. “Onze medicatierollen zijn nu van polypropyleen, maar we werken aan een biologisch alternatief. Door de oorlog in Oekraïne waren de prijzen van graan, een mogelijk basismateriaal, te hoog. Nu die weer dalen, kunnen we verder.”

Daarnaast is SPITS bezig met digitalisering en procesoptimalisatie. “Hoewel we vooroplopen op sommige gebieden, is er nog veel te winnen”, aldus Sindhunata. Nu de deal gesloten is, blijft Sindhunata nog enkele jaren actief binnen SPITS om de integratie te begeleiden en verdere groei te realiseren. Met zijn netwerk en kennis speelt hij een sleutelrol in de toekomstige strategie. “Het is een nieuwe uitdaging”, zegt hij. “Ik werk nu onder een groot internationaal concern. Dat is anders, maar ik ben ervan overtuigd dat we met deze overname een sterke basis hebben gelegd voor de toekomst van SPITS.”

BDO M&A is partner van de M&A Community