De Nederlandse zorg-M&A markt stagneert, maar deze 3 megadeals tonen waar de toekomst ligt
De Life Sciences & Healthcare (LSHC)-sector in Nederland beleefde in 2025 een historische dip: het aantal fusies en overnames kelderde met 25 procent naar 75 deals, het laagste niveau sinds 2014.
Toch schuilen achter deze cijfers verrassende verschuivingen – van recordtransacties zoals de 8 miljard dollar-overname van Merus door Genmab tot de opmars van buitenlandse kopers en een stille revolutie in mondzorg, oogzorg en preventie.
Het jaarlijkse onderzoek van Deloitte Corporate Finance onthult een sector in transitie, waar onzekerheid en regelgeving de dealflow remmen, maar innovatie en internationale investeerders nieuwe kansen creëren.
Drie opvallende conclusies uit het rapport
• Transactievolume daalt naar dieptepunt: Van 104 deals in 2024 naar 75 in 2025 – een afname die zelfs lager is dan in 2014.
• Buitenlandse kopers domineren: 49 procent van alle deals werd gedaan door internationale partijen, met opvallende rollen voor Zweedse, Deense en Belgische investeerders.
• Private Equity (PE) trekt zich terug: Add-on-overnames binnen bestaande platformen daalden met 30 procent, terwijl strategische kopers (zoals ziekenhuizen) volledig afhaakten.
De grote daling: waarom kopen partijen minder?
De gouden jaren van 2021–2023 zijn voorbij. Kopers zijn kritischer geworden door tegenvallende resultaten, operationele uitdagingen (zoals personeelstekorten) en prijsverschillen tussen verkopers en kopers.
“Veel verkoopprocessen worden stopgezet of uitgesteld”, aldus Deloitte. Een voorbeeld is de afname in dienstverleningstransacties (-50%), waar bedrijven als Performation (verkocht aan Enovation/Legrand) en Novicare (overgenomen door Gimv) uitzonderingen waren.
Ook in Life Sciences was de daling scherp: van 20 deals in 2024 naar slechts 12 in 2025 – ware het niet voor de megadeal tussen Merus (biotech) en Genmab (Denemarken), de grootste LSHC-transactie ooit in Nederland.
LEES OOK: Sectoranalyse Medical & Biotech: Schaalgrootte, organisatiekracht, data en durf
Toch bleven buitenlandse kopers actief. Het Zweedse Asker Healthcare Group deed maar liefst vier overnames in Nederland, terwijl Belgische PE-partijen zoals Vendis Capital (eigenaar van SOAP Klinieken en de Nederlandse Obesitas Kliniek) en Smile Invest (kopers van iPractice Zorg) hun positie versterkten.
“De Nederlandse markt blijft aantrekkelijk voor buitenlanders, ondanks de daling”, zegt Aida Demneri, Health Sector Leader bij Deloitte. “Maar de focus verschuift naar schaalbare platformen en innovatieve zorgmodellen.”
Klinieken en GGZ: PE blijft konsolideren
In de kliniekensector was private equity koning. Vendis Capital breidde zijn portfolio uit met de Nederlandse Obesitas Kliniek, terwijl Bencis de Leading Aesthetics Group vormde door zes cosmetische klinieken te bundelen.
Ook Bergman Clinics (Triton), Equipe Zorgbedrijven (Nordic Capital) en Nederlandse Klinieken Groep (MG Capital) waren actief. Opvallend: geen enkele ziekenhuisovername zonder PE-betrokkenheid – een teken dat zelfstandige ziekenhuizen zich terugtrekken uit M&A.
De geestelijke gezondheidszorg (GGZ) zag slechts drie deals, maar wel met impact: Bencis nam Yes We Can Clinics over, en Smile Invest kocht iPractice Zorg – beide met een buy-and-build-strategie in gedachten. In de VVT-sector (verzorgingshuizen) waren het juist stichtingen die overnamen, mogelijk door budgettaire druk en personeelstekorten die externe investeerders afschrikken.
Mondzorg en oogzorg: de nieuwe goudmijnen
De subsector ‘overige zorgaanbieders’ (arbo, mondzorg, oogzorg) groeide juist met 55 procent, gedreven door PE-gestuurde consolidatie. Het Zweedse Oral Care en Colbe (voorheen Zorg van de Zaak) waren grote kopers in mondzorg (6 deals) en arbo (4 deals).
Ook oogzorg trok aandacht met drie transacties, waar vorig jaar nog geen enkele was. TopzorgGroep (met Capital A als minderheidsaandeelhouder) en Fysiogroep Nederland (onderdeel van HC Partners) deden fysiotherapie-overnames, een sector die in 2024 nog volledig stil lag.
Toeleveranciers en healthtech: buitenlanders nemen het over
Bij toeleveranciers aan de zorg was tweederde van de kopers buitenlands. Naast Asker Healthcare Group was ook a.s.r. actief met de overnames van HumanTotalCare (arbodienst) en &niped (online gezondheidschecks) – een strategische zet in preventiezorg, een speerpunt uit het Regeerakkoord 2026.
De dienstverleningssector (software, healthtech, medische apparatuur) kromp echter met 52 procent. Opvallend: geen enkele transactie in medische diagnostiek, een sector die eerder nog volop in beweging was.
2026: digitalisering, AI en preventie als nieuwe dealdrivers
Deloitte verwacht dat 2026 in het teken staat van drie trends:
• Digitalisering en AI: Zorgorganisaties die data en kunstmatige intelligentie inzetten voor efficiëntere zorg (bijv. digitale triage, AI-planning) worden aantrekkelijker overnamekandidaten.
• Preventie als prioriteit: Het Regeerakkoord 2026 verschuift de focus van genezen naar voorkomen, wat kansen biedt voor geïntegreerde zorgpaden en vroege diagnostiek.
• Contracteringsplicht (2029): Zorgaanbieders zonder verzekeraarscontracten krijgen lagere waarderingspremies, terwijl partijen met lange-termijncontracten premies kunnen vragen.
“Transparantie wordt de nieuwe norm”, voorspelt Demneri. “Patiënten, verwijzers en verzekeraars eisen meer inzicht in prijs en kwaliteit. Organisaties die hun waarde kunnen aantonen, zullen in M&A aan kracht winnen.”
