Juryverslag Best Deal Small-Cap 2024
Op 4 november kwam de jury bijeen voor de jurymeeting voor de Best Deal Small Cap 2024. Aan de jury de taak om de zes beste deals uit een longlist van twaalf te selecteren, waaronder één voorgestelde winnaar. De longlist was afkomstig van een lijst van enkele tientallen deals die door de door de leden van de M&A Community waren genomineerd. Na selectie door het dealteam en management van de M&A Community (waarbij bij elke deal werd gelet op zaken zoals of de deal wel een transactiewaarde had van minder dan vijftig miljoen euro en of de nominatie wel volledig was), bleven er tien kandidaten over.
De tien kandidaten op de longlist
• Alliance Healthcare neemt Spits Alkmaar over
• Holland Gold neemt Amsterdam Gold over van Value8
• Karmijn Kapitaal investeert in InvesTree
• Natural Planet Holding neemt Girasol Natural Products over
• ViGO Bioenergy neemt PitPointLNG over van TotalEnergies en SHV Energy
• Eiffage neemt EKB Kabel bv over van TKH Group NV
• NewPort Capital neemt OrangeValley, MvH Media, AdResults and Increase over
• St Paul neemt Royal ERU over
• De fusie tussen VSDV en Zandbergen Transport
• Craft Capital heeft Kees Smit Tuinmeubelen overgenomen van de familie Smit
De jury
De jury bestond dit jaar uit:
Maasbert Schouten (ondernemer, investeerder en CEO MaasInvest, voorzitter)
Brigitte van der Maarel (Managing Partner Karmijn Kapitaal)
Rob van der Laan (Oprichter en Managing Partner NewPort Capital)
Margot Engels (Operationeel Partner en CEO Holland Capital).
Beoordelingscriteria
De jury beoordeelt de deals op verschillende aspecten.
Om te beginnen de strategische onderbouwing van de deal. Daarnaast wordt gekeken naar hoe competitief de betaalde prijs is. De complexiteit van een transactie speelt ook mee (en de complexiteit kan verhoogd worden door factoren als meerdere betrokken partijen, verschillende financieringsvormen of juridische uitdagingen). Hoe innovatief de financiering is, speelt eveneens een rol.
Tot slot kijkt de jury hoe vakkundig de deal is uitgevoerd, en let daarbij op zaken als doorlooptijd, zorgvuldigheid, communicatie).
De jury selecteerde zes deals uit de twaalf op de longlist, waaronder de deal die wat de jury betreft de Award voor de Best Deal Small Cap 2024 wint. De favoriet van de jury wordt gekozen door een gewogen gemiddelde te nemen van de punten (van 0 tot 10) die de juryleden toekennen. Een gewogen gemiddelde aangezien niet alle juryleden meestemmen bij elke deal. Om het zuiver te houden, mag een jurylid niet stemmen als hij betrokken is bij een deal die is genomineerd. Dit jaar was dat het geval bij NewPort (betrokken bij de fusie van Orange Valley, MvH Media, AdResults en Increase) en bij Karmijn (dat heeft geïnvesteerd in Investree en als aandeelhouder betrokken was bij de overname van Girasol Natural Products door Natural Planet Holding).
De uiteindelijke winnaar werd bepaald door een combinatie van juryscores (75 procent) en stemmen van de M&A Community (25 procent).
De overige favorieten
De overige vijf deals die de jury voordroeg zijn:
De overname van Amsterdam Gold door Holland Gold
Deze overname versterkt Holland Gold’s positie in de handel en opslag van edelmetalen in Nederland en België. Door de samenvoeging stijgt de omzet van Holland Gold van 150 miljoen euro naar 200 miljoen euro, terwijl de waarde van opgeslagen edelmetalen verdubbelt naar 400 miljoen euro. De deal creëert niet alleen operationele synergiën en cross-selling mogelijkheden, maar maakt edelmetalen ook toegankelijker voor een breder publiek van investeerders.
De fusie tussen VSDV en Zandbergen Transport
Een 50/50 fusie tussen twee familiebedrijven in de logistieke sector is een voorbeeld van hoe twee familiebedrijven succesvol kunnen samengaan op basis van gelijkwaardigheid. Met 1.750 werknemers, 1.100 vrachtwagens en 1.800 trailers vormt SVZ Transport direct een logistieke grootmacht met een sterke focus op duurzaamheid en innovatie.
De overname van Kees Tuinmeubelen door Craft Capital
De overname van Kees Smit Tuinmeubelen door Craft Capital toont aan hoe private equity en familiebedrijven succesvol kunnen samengaan. Het 80-jarige familiebedrijf, met 430 medewerkers en 88 miljoen euro omzet, krijgt door deze deal nieuwe groeimogelijkheden terwijl de familiewaarden behouden blijven. Henk Smit, telg van de familie van de oprichter, blijft als minderheidsaandeelhouder betrokken en neemt zitting in de Raad van Advies.
De acquisitie van Girasol Natural Products door Natural Planet Holding
De acquisitie van Girasol Natural Products door Natural Planet Holding versterkt de positie van beide bedrijven in de duurzame cosmeticasector. Het bijzondere aan deze deal is dat de verkopende aandeelhouders tien procent herinvesteren in het moederbedrijf en beschikbaar blijven voor advies. De transactie kenmerkt zich door complexe onderhandelingen over de nieuwe aandeelhoudersstructuur, waarbij niet alleen de verkoper herinvesteerde maar ook het nieuwe management kon participeren.
De overname van Spits Alkmaar door Alliance Healthcare
Deze overname creëert synergiën tussen Spits Alkmaar en Spits Apeldoorn, een dochterbedrijf van Alliance Healthcare. Beide bedrijven zijn gespecialiseerd in de distributie van medicijnen. De deal biedt mogelijkheden tot een sterkere focus op medicijnveiligheid, minder verspilling van medicijnen en een duurzamere bedrijfsvoering en operationele synergiën.
Winnaar volgens de jury
De meest punten kreeg de fusie van Orange Valley, MvH Media, AdResults en Increase, met ondersteuning van NewPort Capital. Alle juryleden met stemrecht zetten deze deal bovenaan.
In deze transactie werden vier toonaangevende performance marketing bureaus – MvH Media, OrangeValley, AdResults en Increase – in één deal samengevoegd tot een nieuwe ‘powerhouse’ op het gebied van digitale marketing. Deze complexe fusie werd ondersteund door NewPort Capital.
Het fusiebedrijf telt meer dan 200 medewerkers verspreid over zes locaties in de Benelux. Met een gecombineerde EBITDA van meer dan vijf miljoen euro positioneert het nieuwe platform zich als een pure performance marketing speler – een bewuste keuze om zich te onderscheiden in de markt.
Het idee voor deze fusie kwam van Mark van Hattum, oprichter van MvH Media. Als eigenaar van een snel groeiend digitaal marketingbureau met zestig medewerkers werd hij regelmatig benaderd door andere bedrijven voor een overname of samenwerking, en zo mee te doen aan de trend waarbij digital marketing-bureaus breed uitwaaieren een allerlei disicplines toevoegen – van software-ontwikkeling tot content creatie en CRM-implementaties. Hij geloofde echter in een andere aanpak: de krachten bundelen met andere in performance marketing gespecialiseerde bureaus. Met dit idee benaderde hij in 2023 verschillende private equity partijen. NewPort Capital toonde interesse, en samen werkten ze een plan uit om een platform te creëren door meerdere gespecialiseerde bureaus samen te voegen. Begin 2025 zal de groep onder één gezamenlijke merknaam verder gaan. Het doel is om uit te groeien tot een toonaangevende Europese speler in performance marketing.
De jury is vooral enthousiast over de strategische visie die aan deze deal ten grondslag ligt: de duidelijke focus op performance marketing, waardoor een pure speler in performance marketing is ontstaan die zich onderscheidt van de full-service digital bureaus die de markt domineren. Hiermee lijkt een goede basis te zijn gelegd voor verdere groei.
Daarbij komt dat dit een behoorlijk complexe deal was. Er moesten tegelijkertijd vier overnametrajecten worden gevolgd om MvH Media, OrangeValley, AdResults en Increase samen te voegen. De uitdaging werd vergroot doordat de vier bureaus directe concurrenten waren die elkaar regelmatig tegenkwamen bij pitches en netwerkevenementen. Dit maakte de onderhandelingen extra gevoelig. Mark van Hattum bevond zich in een bijzondere positie: als verkoper van MvH Media was hij betrokken bij zijn eigen verkoopproces, terwijl hij tegelijkertijd als toekomstig CEO met NewPort Capital de gesprekken voerde met de andere partijen.
De financieringsstructuur vormde een ander complex element. Nederlandse banken waren terughoudend vanwege de complexiteit van de deal, terwijl debt funds wel interesse toonden maar tegen hoge tarieven. De oplossing kwam van de Duitse OLB Bank, die ervaring had in de sector en bereid was een financiering te verstrekken tegen ongeveer drie keer de EBITDA. Daarnaast heeft OLB een acquisitiefaciliteit beschikbaar voor toekomstige overnames, een financiële ruggensteun voor de voorgenomen buy-and-build strategie.
De ronde publieksstemmen via de website MenA.nl bevestigde de uitslag: De overnames en het samenvoegen van OrangeValley, MvH Media, AdResults en Increase door NewPort Capital is de beste Small-Cap Deal van 2024!
