Kapitaalallocatie herdefiniëren: professor Cyril Demaria over de opmars van private markets
Nu mondiale markten verschuiven en rentevolatiliteit aanhoudt, herzien institutionele investeerders de manier waarop zij portefeuilles bouwen. Naast aandelen en obligaties vormen private markets steeds vaker de motor achter waardecreatie én een bron van diversificatie en stabiliteit.
Om professionals voor deze structurele verschuiving klaar te stomen, lanceert het Amsterdam Institute of Finance (AIF) in het voorjaar van 2026 een nieuwe serie executive programma’s: Investing in Private Real Estate, Investing in Private Debt en Investing in Private Infrastructure.
Centrale aanjager is professor Cyril Demaria, een van Europa’s meest gewaardeerde denkers op het gebied van private markets en auteur van meerdere standaardwerken, waaronder Introduction to Private Equity, Debt and Real Assets en Asset Allocation and Private Markets.
Een structurele verschuiving in portefeuilles
Private markets groeien snel, van vastgoed tot schuld en infrastructuur, en daarmee verandert ook de manier waarop institutionele investeerders kapitaal alloceren. Volgens Cyril Demaria zijn er in al deze domeinen duidelijke rode draden te herkennen, die ook centraal staan in de drie nieuwe AIF-programma’s.
“Het begint bij de rol van fondsmanagers”, legt hij uit. “Zij vormen de motor achter de groei van private markets. Zij overbruggen informatie-asymmetrie, voeren due diligence uit, onderhandelen, waarderen en selecteren bedrijven en assets.”
Maar dat is slechts stap één. “Na de transactie begeleiden zij de transformatie van deze bedrijven of assets. De waarderealisatiestrategieën zijn divers en rijk. Wanneer die goed worden toegepast, leidt dat tot substantiële waardestijging; een aantrekkelijke bron van rendement voor institutionele investeerders, en bovendien minder gecorreleerd aan de waardevorming op publieke markten.”
Een tweede drijver is de rol van de fondsen zelf. “Private-market-fondsen maken het mogelijk om kapitaal te bundelen. Dat verlaagt de kosten van investeren in private assets en spreidt risico’s, omdat investeerders en beleggers toegang krijgen tot een bredere portefeuille. Daarnaast wordt de expertise van fondsmanagers gedeeld, wat het potentieel voor hogere rendementen vergroot.”
Brug tussen disciplines en perspectieven
Elk programma wordt verzorgd door Demaria in combinatie met een co-faculty expert met een specifieke invalshoek op het vakgebied: Zoltan Szelyes (real estate), Olya Klüppel (private debt) en Tim Whittaker (infrastructuur).
Deze samenwerking, zegt Demaria, biedt deelnemers zowel overzicht als diepgang. “Wat deze docenten uniek maakt, is hun vermogen om theorie en praktijk te verbinden. Ze kunnen een breed macrobeeld geven en vervolgens direct de details induiken van waardering, structuren en transacties.”
Dat spel tussen macro- en micro-perspectief is precies wat volgens hem het leereffect verhoogt. “De deelnemers zijn ervaren, scherp en verwachten responsieve, deskundige en veelzijdige trainers. De kracht, en eerlijk gezegd ook het plezier, van deze programma’s is dat deelnemers kennis kunnen ophalen direct bij de bron.”
Met een glimlach: “De interactie in de zaal is intens en inhoudelijk. Daarom geven wij hier graag les: het houdt onze hersenen jong!”
Risico’s beheersen en waarderingen doorgronden
Hoeveel kansen private markets ook bieden, ze brengen unieke, en soms verborgen, risico’s met zich mee. “Zonder risico geen rendement”, zegt Demaria. “Maar als er wél risico is, is rendement nooit gegarandeerd. En inderdaad, de bronnen van risico zijn talrijk en divers.”
Hij benadrukt dat waardering het kloppende hart vormt van private markets. “Tijdens het due-diligenceproces onderhandelen experts parallel over de waardering”, legt hij uit. “Dat is een nauwkeurig en langdurig traject dat zich vaak over meerdere maanden uitstrekt. Er zijn verschillende instrumenten om risico’s te beperken, te beoordelen en uiteindelijk een waardering op te bouwen die deze risico’s meeneemt. Maar risico’s kunnen overal schuilgaan. Daarom mag de due diligence geen enkele steen onomgedraaid laten. Het is altijd maatwerk, omdat elke private onderneming of elk privaat actief uniek is.”
Private markets als innovatiemotor
Naarmate private markets belangrijker worden, groeit de vraag: hoe zorgen financiële professionals, van assetmanagers tot CFO’s, dat zij niet alleen volgen maar ook sturen?
“Alles begint bij het begrijpen van het fundamentele verschil tussen publieke en private markten: informatie”, benadrukt Demaria. “Publieke markten steunen op gedetailleerde, hoogwaardige en frequente informatie. Die transparantie maakt prijszetting van financiële instrumenten mogelijk. Beleggingsrisico wordt daar gemeten aan de hand van prijsfluctuaties. Private markten functioneren precies andersom: informatie is schaars, wisselend van kwaliteit en vaak alleen toegankelijk voor een beperkte groep betrokken partijen. Waarderingen van bedrijven of activa zijn niet vrij beschikbaar. Risico laat zich hier dus niet meten via volatiliteit van prijzen of waarderingen.”
“Daarom moeten financiële professionals hun listed-market mindset loslaten en een ‘private-market mindset’ aannemen. Dat is de eerste stap om private markets écht te begrijpen en er uiteindelijk richting aan te geven.”
Van kennis naar empowerment
De private-markets-programma’s van AIF combineren theorie, praktijk en real-world cases. Voor Demaria gaat het echter om meer dan kennisoverdracht. “AIF biedt een omgeving waar professionals leren van professionals, theorie én praktijk. Na afloop kunnen deelnemers zelfstandig verder bouwen op die kennis. Dat is empowerment. Dáár zit de echte waarde van executive onderwijs.”
Lees meer:
> Lessons from the new real estate cycle: expert Zoltan Szelyes on mastering complexity and finding value
> Navigating the changing reality of Private Debt: expert Olya Klüppel on risk, resilience and long-term value
Maak kennis met de expert
Eerder was hij Partner bij Wellershoff & Partners en leidde hij binnen de CIO-afdeling van UBS het onderzoek naar private markets (buy-side). Hij is Affiliate Professor aan de EDHEC Business School in Nice, en hij heeft eerder gedoceerd aan vooraanstaande academische instellingen, waaronder EADA Business School in Barcelona. Hij is auteur van verschillende best-selling boeken, zoals Introduction to Private Equity, Debt and Real Assets (3e editie), Private Equity Fund Investments en Asset Allocation and Private Markets (2021). Hij behaalde zijn PhD aan de Universiteit van St. Gallen en behaalde diploma’s aan Paris V, Paris VIII en HEC Paris.
Ontdek de expertise en programma’s van Cyril Demaria.
Over de Investing in Private Markets Series
1. Investing in Private Real Estate
Met Prof. Cyril Demaria en ZoltanSzelyes
✔ Begrijp hoe private vastgoed waarde toevoegt aan portefeuilles
✔ Inzicht in fondsstructuren, strategieën en performance-indicatoren
✔ Pas waarderingsmethoden toe om kansen te identificeren
Bekijk het programma | Schrijf je in
2. Investing in Private Debt
Met Prof. Cyril Demaria en Olya Klüppel
✔ Begrijp private credit: strategieën, structuren, instrumenten
✔ Analyseer kansen en risico’s met frameworks en cases
✔ Positioneer private debt voor diversificatie en rendement
Bekijk het programma | Schrijf je in
3. Investing in Private Infrastructure
Met Prof. Cyril Demaria en Tim Whittaker
✔ Begrijp de volledige waardeketen van infrastructuurinvesteringen
✔ Beheers strategieën, modellen en waarderingsmethoden
✔ Krijg institutioneel inzicht in fondsen, performance en portefeuillebouw
Bekijk het programma | Schrijf je in
Meer weten over deze programma’s? Bel AIF op +31 20 246 7140 of mail naar info@aif.nl.
Dit is een bijdrage van onze kennispartner Amsterdam Institute of Finance.
