Jorn de Ruijter, Main Capital Partners: “Wij zijn er al vóór een bedrijf in de etalage staat”

Belangrijke internationale en strategische uitbreiding voor Main Capital Partners, de overname door RiskConcile van Fitz Partners. Want met de acquisitie van die Britse aanbieder van databanken over fondsvergoedingen en -kosten voor de Europese vermogensbeheersector steekt RiskConcile het kanaal over en gaat aan wal in het Verenigd Koninkrijk.

“De overname van Fitz Partners is een belangrijke stap richting de opbouw van een pan-Europese marktleider in regulatory technology voor de fondsensector en sluit naadloos aan bij onze strategie om markt-leidende softwaregroepen te bouwen”, zegt Jorn de Ruijter, Investment Director bij Main Capital Partners en voorzitter van de Raad van Bestuur van RiskConcile.

“Deze deal leidt tot een sterkere en meer complete organisatie die grotere waarde kan leveren aan vermogens- en fondsbeheerders”, vervolgt hij. “Én de acquisitie onderstreept Main’s vermogen om grensoverschrijdende transacties in strategische markten zoals het Verenigd Koninkrijk te sourcen en uit te voeren. Wij zien aanzienlijke groeikansen in het VK.”

Fitz Partners, opgericht in 2013, is typisch zo’n bedrijf waar Main Capital Partners – in dit geval uit naam van de in 2024 overgenomen Belgische leverancier van cloud-gebaseerde oplossingen voor regulatory, reporting en risicoberekeningen voor de Europese fondsensector RiskConcile – het M&A-vizier op gericht heeft. Want: innovatief en sector gespecialiseerd.

Het bedrijf beschikt over uitgebreide databanken en rapportageoplossingen die zorgvuldig berekende en onafhankelijk geverifieerde uitsplitsingen van kosten en vergoedingen bieden waarmee vermogensbeheerders nauwkeurige kostenanalyses kunnen uitvoeren en vervolgens weloverwogen strategische beslissingen kunnen nemen.

“Transparantie verwachtingen binnen Europese fondsensector stijgen”
Nu al vertrouwen meer dan 65 van ’s werelds grootste asset- en fondsbeheerders op de oplossingen van Fitz Partners. Met een sterke dekking in het Verenigd Koninkrijk en de cross-border fondsenmarkten gaat het op korte termijn de fee-datadekking en board reporting services uitbreiden naar de lokale Franse fondsenmarkt.

“En dat is nou net waar wij als Main Capital Partners naar op zoek zijn”, licht Jorn de Ruijter de deal toe. “De reguleringsdruk neemt steeds verder toe en de verwachtingen rond transparantie binnen de Europese fondsensector stijgen. Met als direct gevolg dat vermogensbeheerders zoeken naar efficiënte en betrouwbare rapportageoplossingen. Als RiskConcile kochten wij fund fees data in. Met de acquisitie van Fitz slaan we twee vliegen in één klap. Enerzijds is daar product uitbreiding en hebben we data-voorziening nu in eigen huis, anderzijds maken we de voor ons belangrijke stap naar het Verenigd Koninkrijk. Fitz is daar groot en bedient vele partijen. Partijen die wij nu in ons netwerk mogen koesteren.”

De Ruijter werkt bijna 10 jaar bij Main Capital Partners, sinds ruim 7 jaar in een dubbelrol. Hij leidt het fundraising team en werkt daarnaast in het 55 collega’s tellende dealteam. “Een combinatie die om balans vraagt”, zo weet hij als geen ander. “Door zowel deals te doen, als betrokken te zijn bij portfolio bedrijven en elke drie jaar de markt op te gaan om kapitaal op te halen, vul je al die verschillende disciplines automatisch aan.”

“Binnenhalen van hoogwaardige fondsdata is cruciale basis geworden”
Refererend aan de overname van Fitz Partners: “Het binnenhalen van hoogwaardige fondsdata is uitgegroeid tot een cruciale basis voor zowel compliance, als een belangrijke stap om de concurrentie voor te zijn. Want dankzij die data verkrijg je betere inzichten en kun je sneller reageren op de voortdurend veranderende investeerders- en regelgevingsvereisten. RiskConcile en Fitz Partners trekken nu samen op en bieden met eigen fondsdata, geavanceerde regulatory reporting en verfijnde risicoberekeningen een geïntegreerde oplossing voor alle uitdagingen die er zijn en die nog komen gaan.”

Typerend voor de M&A-strategie van Main: de Nederlandse software investeerder zocht zelf contact met Fitz Partners, de Britten stonden niet in verkoopetalage. “We hebben hen persoonlijk benaderd”, bevestigt Jorn de Ruijter. “De managementteams van RiskConcile en Fitz Partners kenden elkaar overigens al wel. Het gehele traject nam uiteindelijk maar enkele maanden in beslag. Het Verenigd Koninkrijk aandoen, was voor ons als Main belangrijk. Na de DACH-regio en de Nordics wilden we daar al eerder aan boord gaan, maar door Brexit hebben we dat noodgedwongen wat laten liggen en zijn wél naar de Verenigde Staten gegaan, met onze vestiging in Boston. Nu vullen we die leemte alsnog, we verwachten veel activiteit in Engeland en Ierland.”

Main Capital Partners heeft al draaiboek gereed voor Britse expansie
Elke investering die Main doet, wordt vervolgd met gemiddeld 5 a 6 overnames door dat nieuwe portefeuille bedrijf. Ook RiskConcile zal na de Fitz-deal dus naar verwachting nog enkele closings gaan zien. Zeker is al wel dat Main volgend jaar een kantoor opent in het Verenigd Koninkrijk, waar nog geen eigen platform is. Main Capital Partners heeft al wel een draaiboek voor de Britse expansie.

Wat hij als Head of Fund Structuring & Investor Relations en Investment Director van Main Capital Partners als de belangrijkste groeidrijvers binnen de markt voor risk governance en regulatory reporting software ziet?

“Toename wet- en regelgeving zijn groeidrijvers in de risk governance markt”
“De toename van wet- en regelgeving”, zegt De Ruijter. “Want die groeit niet alleen steeds meer, maar wijzigt ook voortdurend. Zowel op Europees als op nationaal niveau. Denk in Nederland aan de voorschriften van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. En die zijn in Duitsland, Frankrijk en de Nordics wéér anders. Maar feit in alle landen is dat rapportages telkens weer om updates vragen. Een bedrijf als RiskConcile speelt daar met automatische reporting slim en alert op in. Ook asset management groeit voortdurend door steeds weer nieuwe partijen in het veld.”

In dat 24/7 veranderende landschap onderscheidt Main Capital Partners zich als toonaangevende private equity partij in de software-sector van de concurrentie door zich met name op de wat kleinere bedrijven in haar M&A-strategie te richten.

“Ons doel na een overname is grotere softwaregroepen te creëren en uit te bouwen”, zegt Jorn de Ruijter. “Door zowel organische groei als buy & build. Daarbij is het zaak dat bedrijven goed integreren tot die ene grote speler. Hoe je de geschiktheid van een overnamekandidaat bepaalt? Inderdaad niet te groot, maar groot genoeg voor een buy & build-strategie. Winstgevend, met een goed managementteam om het integratie-traject succesvol af te kunnen ronden. En met verschillende producten, geen one trick pony. De reg tech sector vormt een enorm gefragmenteerde markt. Partijen samenbrengen tot één geheel is een hele uitdaging.”

‘Al in het due diligence-traject kun je vaak concluderen of culturen bij elkaar passen’
Bij de zoektocht naar overnamekandidaten gaat het dealteam altijd bij een bedrijf op bezoek. “En al in het due diligence-traject kun je vaak concluderen of culturen bij elkaar passen, of er die klik is”, zegt De Ruijter. “Als Main hebben we inmiddels al meer dan 200 add-on acquisities gedaan met onze portefeuille bedrijven, van die praktijkervaring leer je natuurlijk ontzettend veel. Wat is interessant voor ons, waar kunnen we maar beter van wegblijven? We zien dat de reg tech-markt evolueert. Kleine spelers, begonnen als start ups, staan op. Aan de bovenkant zie je consolidatie. Daarbij neemt, als gezegd, de regelgeving druk toe, waakhonden controleren steeds meer, boetes worden uitgedeeld, er is de angst voor imagoschade. Met als gevolg dat Excel-rapportages vaak niet meer voldoen en er een échte partner voor rapportage nodig is.”

Hoe Jorn de Ruijter de volgende groeifase van Main voor ogen heeft? “Volgend jaar halen we twee nieuwe fondsen op, onze sector focus specialiseren we steeds verder. We zijn vorig jaar in Frankrijk geopend, met twee platform investeringen, een derde is op komst. En na de Verenigde Staten en de Nordics zullen we dus in het Verenigd Koninkrijk aan land gegaan. Op jaarbasis doen we ongeveer twaalf nieuwe platforminvesteringen, naast ruim 40 buy & build-transacties. In totaal tussen de 50 en 60 deals per 12 maanden. Met focus op de onderkant van de markt.”

Overname Trace One was voor Main de eerste platforminvestering in Frankrijk
Dit jaar wordt naar verwachting door Main Capital Partners voor 800 miljoen euro geïnvesteerd. In met name kleine spelers in de softwaremarkt. Uitzondering op die regel was de acquisitie van Trace One in Frankrijk. SaaS-leverancier op het gebied van product lifecycle management en compliance software. Trace One werd overgenomen van meerderheidsaandeelhouder STG. Het was voor Main de eerste platforminvestering in Frankrijk, kort na opening, in februari van dit jaar, van het Main-kantoor in Parijs.

“Trace One acteert succesvol in een groeimarkt, is een zeer winstgevend bedrijf, ook in de Verenigde Staten”, zegt Jorn de Ruijter. “Opgericht in 2001 en uitgegroeid tot uiterst sterke speler in het leveren van innovatieve PLM- en compliance-oplossingen, toegespitst op levensmiddelen, cosmetica en de chemische industrie. Meer dan 9000 merken – waaronder Cargill, Barilla, Nestlé en Ahold Delhaize – vertrouwen op het platform van Trace One.”

“Wij zoeken het eerder bij kleine bedrijven, die we als eerste investeerder overnemen”
Hoe Main zich onderscheidt van de concurrentie in haar groei- en buy & build-strategie? “Terwijl anderen zich vaak op grotere partijen richten, zoeken wij het eerder bij kleine bedrijven, die we vervolgens als eerste investeerder overnemen”, luidt het antwoord van De Ruijter. “Wij maken lokaal contact met ondernemers, gaan bij zoveel mogelijk software-spelers in de branche langs. Praten met hen, ook als ze helemaal – nog – niet in de verkoopstatus verkeren. Want ook in dat stadium bouwen we onze wederzijdse relatie al op. Als Main Capital Partners zijn we dus aanwezig vóór een bedrijf in de etalage verschijnt, dat proactieve handelen kenmerkt ons. Want mochten die verkoopplannen er op een bepaald moment dan toch komen, hebben wij ons huiswerk gedaan en staan we klaar.”

Waar Jorn de Ruijter over enkele jaren met Main Capital Partners wil staan: “Onze positie verder versterkt hebben door nieuwe regio’s aan te doen. Afgelopen maanden deden we dat immers al met het opstarten van vestigingen en het doen van acquisities in Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk. Nu al zijn we de meest actieve software investeerder in Europa. En dat uiteindelijke doel is in onze branche die absolute wereldspeler te worden.”

Jorn de Ruijter
Bedrijf: Main Capital Partners
Functie: Head of Fund Structuring & Investor Relations and Investment Director
Leeftijd: 32 jaar
Studie: MSc Financial Economics, Erasmus Universiteit Rotterdam
Woonplaats: Breda
Gezinssamenstelling: Samenwonend
Laatst gelezen boek: I Am Pilgrim (auteur Terry Hayes)
Favoriete film/serie: Interstellar (Amerikaanse science fiction-film, 2014)
Dé vakantiebestemming: ”Niet één vaste plek, we ontdekken graag telkens wat nieuws.”
Sport, hobby: Fitness, voetbal