De 3 grootste M&A-uitdagingen het komende jaar

• Een opvallende kloof in waarderingsverwachtingen tussen kopers en verkopers vormt een grote uitdaging voor M&A in de komende twaalf maanden, verder bemoeilijkt door economische onzekerheden en emotionele factoren, vooral bij familiebedrijven.

• Schommelende marktomstandigheden en economische instabiliteit zijn primaire zorgen, met effecten op financiering, de concurrentie om kwalitatieve deals en het algemene vertrouwen in de M&A-markt.

• Het verkrijgen van financiering blijft een cruciaal knelpunt, waarbij banken steeds terughoudender zijn met het verstrekken van acquisitiefinanciering. Dit wordt versterkt door hoge inflatie en stagnerende rentetarieven, wat het overnameproces bemoeilijkt.

Het M&A-landschap voor het komende jaar staat voor aanzienlijke uitdagingen, zoals blijkt uit inzichten van de M&A Trend Survey Benelux 2024/2025. Op basis van input van 175 M&A-professionals en diepgaande interviews met 35 experts uit de sector zijn drie kernuitdagingen naar voren gekomen die een impact kunnen hebben op de overnameactiviteiten.

Het aankomende dealjaar brengt tal van uitdagingen met zich mee. Dealmakers hebben echter de volgende drie als belangrijkste geïdentificeerd:

• Verschillen in waarderingsverwachtingen tussen kopers en verkopers.

• Schommelende marktomstandigheden en economische instabiliteit.

• Moeilijkheden bij het verkrijgen van financiering of veranderingen in rentetarieven.

Deze inzichten zijn gebaseerd op de bevindingen uit de M&A Trend Survey Benelux 2024/2025, uitgevoerd door M&A en Ansarada. De survey combineerde input van 175 Nederlandse en Belgische M&A-professionals via een online vragenlijst en diepgaande interviews met 35 experts uit de sector.

1. Verschillen in waarderingsverwachtingen tussen kopers en verkopers

“Een uitdaging die ik zie, is het verschil in verwachtingen tussen kopers en verkopers over waarderingen,” zegt Ida Kuijken, Partner bij Fortino Capital. “Deze kloof komt vaak naar voren in de eerste gesprekken. Hoewel er het afgelopen jaar veel transacties zijn gedaan, wat helpt om die verschillen te overbruggen, blijven ze een uitdaging voor oprichters en potentiële investeerders. Adviseurs spelen hierin een cruciale rol bij het verenigen van deze verwachtingen.”

Tim Boer, Partner bij AXECO, is het hiermee eens en merkt op dat verschillende perspectieven op de waarde van een bedrijf kunnen leiden tot lastige onderhandelingen. “Economische onzekerheid verergert dit probleem”, legt hij uit. “Verkopers kunnen te optimistisch zijn over groeimogelijkheden, terwijl kopers voorzichtiger zijn vanwege marktrisico’s, groeiproblemen en de huidige prestaties.”

Sjoerd Peijster, Investment Manager bij Strukton Group, voegt een extra dimensie toe aan de discussie, vooral met betrekking tot familiebedrijven: “Waarderingsverschillen blijven een uitdaging, vooral in familiebedrijven waar emotionele waarde meespeelt. Toenemende eisen op het gebied van compliance vormen ook een groeiende uitdaging, vooral omdat veel bedrijven daar nog niet volledig op voorbereid zijn.”

2. Schommelende marktomstandigheden en economische instabiliteit

Richard Reis, Partner bij Argos Wityu, beschouwt schommelende marktomstandigheden als de grootste uitdaging. “Economische instabiliteit beïnvloedt alles”, merkt hij op. “Het bemoeilijkt financiering, vergroot waarderingsverschillen en verhoogt de concurrentie om kwalitatieve deals. Geopolitieke spanningen en verschuivend handelsbeleid zorgen alleen maar voor meer onzekerheid.”

Tom Snijckers, Partner bij Oaklins Netherlands, onderschrijft deze gedachtegang en benadrukt de impact van geopolitieke spanningen op de marktdynamiek. “Hoewel waarderingskloven en financieringsproblemen significant zijn, komen ze vaak voort uit de bredere economische instabiliteit”, stelt hij.

Hans Swinnen, Partner bij 3d-investors, deelt zijn visie en legt de nadruk op het competitieve speelveld: “In private equity blijft de hevige concurrentie om aantrekkelijke targets een grote uitdaging. Wanneer goede bedrijven op de markt komen, is iedereen bereid een premie te betalen.” Hij wijst daarnaast op de verschillen tussen de Amerikaanse en Europese markten, waar sommige bedrijven een minder gunstig vooruitzicht hebben.

Karel Pinxten, Partner bij Deloitte, benadrukt dat de duur van M&A-processen deze uitdagingen verder vergroot. “Een typische M&A-deal duurt ongeveer negen maanden, en veranderende marktomstandigheden in die tijd kunnen de uitkomsten aanzienlijk beïnvloeden”, legt hij uit.

3. Moeilijkheden bij het verkrijgen van financiering of veranderingen in rentetarieven

De uitdaging om financiering te verkrijgen is een dringende zorg voor veel dealmakers. Marco Gulpers, Head of Corporate Finance M&A Netherlands bij ING, benadrukt de complexiteit rond dit thema. “Financiering is een grote uitdaging, samen met de complexiteit en grondigheid van due diligence”, stelt hij. “Ook waarderingsverwachtingen spelen hierin een rol; het goed afstemmen van verwachtingen is cruciaal. De schommelende marktomstandigheden maken dit nog moeilijker, vooral wanneer de kwartaal- en jaarbegrotingen van bedrijven al onder druk staan. De huidige prestaties van bedrijven zijn daarbij een belangrijke factor.”

Sjoerd Peijster benadrukt de groeiende terughoudendheid van banken om acquisitiefinanciering te verstrekken en merkt op dat hoge inflatie en stagnerende rentetarieven de M&A-activiteiten kunnen belemmeren. “Het huidige economische klimaat beïnvloedt de bereidheid van banken om overnames te financieren, wat een aanzienlijke uitdaging vormt voor dealmakers”, legt hij uit.

Conclusie
Samenvattend wordt het M&A-landschap voor het komende jaar gekenmerkt door aanzienlijke uitdagingen, van waarderingsverschillen tot marktonzekerheid en financieringsproblemen. Terwijl dealmakers door deze complexe omstandigheden navigeren, zullen inzichten van experts uit de sector van cruciaal belang zijn om strategieën te ontwikkelen die deze obstakels overwinnen en succesvolle transacties stimuleren.

Lees ook: Waarborgen van waardecreatie in deals: Dit zijn belangrijke best practices