Europese verzekeringssector stelt hogere eisen aan overnames
Na jaren van groei gedreven door premie-inkomsten, overvloedig kapitaal en een golf van consolidatie, verschuift de focus nu naar kwaliteit, uitvoering en strategische positie.
Dat concludeert M&A-adviseur en sectorspecialist MarshBerry in de nieuwste editie van haar jaarlijkse rapport over fusies en overnames in de Europese verzekeringsmarkt.
Hoewel de sector nog steeds zeer actief is – in 2025 werden 531 overnames en investeringen in verzekeringsmakelaars aangekondigd in Europa – verschuift het zwaartepunt.
In volwassen markten zoals het Verenigd Koninkrijk en Nederland neemt het aantal deals af, omdat veel middelgrote makelaars al zijn overgenomen. In Zuid- en Centraal-Oost-Europa neemt de M&A-activiteit juist toe, omdat investeerders daar nog ruimte zien om nieuwe platforms op te bouwen en marktaandeel te winnen.
“De markt is niet minder actief, maar wel fundamenteel anders”, zegt Marcel van Dijk, directeur bij MarshBerry. “Investeerders worden selectiever in waar ze investeren en onder welke voorwaarden. Groei alleen is niet meer genoeg – het moet hoogwaardige groei zijn.”
Kwaliteit wint het van kwantiteit
De verandering in investeerdersgedrag is opvallend. Waar voorheen schaalvergroting centraal stond, gaat de aandacht nu naar betere schaal: niet elke verzekeringsmakelaar die op de markt komt, kan nog rekenen op brede belangstelling. Investeerders hechten steeds meer waarde aan specialistische positionering, bewezen organische groei, managementkwaliteit en het vermogen om overnames succesvol te integreren.
“Integratie is niet langer iets om over na te denken na de afronding van een deal – het is vanaf het begin een kernonderdeel van de investeringscase”, benadrukt Van Dijk.
Deze verschuiving zorgt ervoor dat waarderingen verder uiteenlopen. Hoewel de multiples in de sector over het algemeen sterk blijven, groeit het verschil tussen sterke en zwakkere bedrijven. Gespecialiseerde makelaars, MGAs (Managing General Agents) en goed gepositioneerde platforms trekken nog steeds veel interesse en hoge waarderingsmultiples, terwijl algemene verzekeringsmakelaars onder druk staan.
Kunstmatige intelligentie (AI) en geopolitieke onzekerheid voegen een extra laag van complexiteit toe. AI verandert snel hoe klanten verzekeringen onderzoeken, vergelijken en kopen, wat de waardeketen in de distributie herdefinieert. Investeerders kijken daarom nauwlettend naar welke bedrijven toegang hebben tot klantdata, digitale workflows en technologie. Deze technologische verschuiving speelt zich af tegen een onrustige geopolitieke en macro-economische achtergrond, wat investeerders nog kritischer maakt bij het selecteren van veerkrachtige, schaalbare en goed gepositioneerde platforms.
“AI en geopolitiek dwingen beleggers om zich dezelfde vraag te stellen: welke bedrijven zijn echt toegerust om met verandering om te gaan? Dat maakt investeerders scherper dan ooit”, aldus Van Dijk.
