Outlook: Europese M&A-markt toont tekenen van herstel
Door Pieter van Duijvenvoorde en Elmer Veenman, M&A partners bij CMS
Dat blijkt uit de twaalfde editie van de ‘European M&A Outlook’ van CMS en Mergermarket. Bijna twee derde van de respondenten die zijn geïnterviewd ten behoeve van de ‘European M&A Outlook’ heeft aangegeven dat zij een groei in de Europese M&A markt verwachten over de komende twaalf maanden, waarbij twintig procent van de geïnterviewden zelfs aangeeft een significante groei te verwachten. Dit is een groot verschil ten opzichte van vorig jaar, toen slechts drie procent van de geïnterviewden een significante groei voorspelde.
Belangrijkste aanjagers en obstakels
Het eerste half jaar van 2024 laat een groei in transactiewaarde zien. In deze periode bedroeg de totale transactiewaarde 439 miljard euro tegenover 334 miljard euro in de eerste zes maanden van 2023. Hier staat wel tegenover dat het aantal transacties is gedaald van 8.579 deals in de eerste helft van 2023 naar 7.868 deals in het eerste half jaar van 2024.
Het grootste obstakel voor transacties in de komende twaalf maanden is volgens bijna een kwart (24%) van de respondenten de verschillende verwachtingen over de waarderingen van kopers en verkopers. Opvallend is dat geopolitieke onrust door minder respondenten wordt genoemd als een belangrijk obstakel voor M&A.
Belangrijke aanjagers voor M&A worden door respondenten gezien in distressed opportunities (14%) en toenemende interesse van buitenlandse kopers (14%). De belangrijkste driver voor M&A activiteit in Europa wordt echter gezien in digitalisering (17%).
Groeiende rol van AI in M&A
De impact van digitalisering zien we ook terug in de TMT-sector. Ondanks een daling van de totale transactiewaarde in 2023 blijft de TMT-sector veerkrachtig door de vraag naar technologische oplossingen en innovatie. AI en andere sub-sectoren zoals software-as-a-service, cybersecurity en cloud computing bieden groeipotentieel voor investeerders. AI-tools zullen naar verwachting TMT-transacties verder stimuleren, omdat bedrijven de potentie van AI willen benutten en verder willen digitaliseren. Dit wordt ondersteund door de keuze van de respondenten. Maar liefst 50% van de respondenten wijst de TMT-sector aan als de sector waar de grootste groei wordt verwacht in de komende 12 maanden.
De inwerkingtreding van de AI-verordening eerder dit jaar is ook een relevante ontwikkeling. De verordening streeft er onder andere naar om een gunstig klimaat te scheppen voor AI-innovatie en -ontwikkeling. Daarnaast zal de AI-verordening een geharmoniseerd regelgevingskader creëren dat consistent is in alle lidstaten van de EU. Dit zou een positieve bijdrage moeten leveren aan de Europese M&A market.
De AI-verordening heeft een brede reikwijdte en is van toepassing op aanbieders, gebruikers, distributeurs en importeurs van AI-systemen. Toetsing aan de AI-verordening zal daarom een integraal onderdeel van due diligence moeten worden. Net zoals toetsing aan de Algemene Verordening Gegevensbescherming (AVG) al jaren onderdeel is van iedere due diligence. Vervolgens zullen eventuele compliance en andere risico’s met betrekking tot AI moeten worden geadresseerd in de transactiedocumentatie, bijvoorbeeld in garanties en vrijwaringen.
Ten slotte neemt het gebruik van generatieve AI (GenAI)-toepassingen in M&A sterk toe. CMS gebruikt onder andere Harvey voor document review en contract drafting en Copilot voor projectmanagement. GenAI zal de komende jaren M&A processen efficiënter maken en de kwaliteit verder verhogen.
Over het onderzoek
De CMS European M&A Outlook biedt een uitvoerige beoordeling van het transactiesentiment op de Europese M&A-markt. In het tweede kwartaal van 2024 ondervroeg Mergermarket beleidsbepalers van 240 ondernemingen en 90 private equity-firma’s in Europa, Noord- en Zuid-Amerika en Azië-Pacific over hun verwachtingen voor de Europese M&A-markt in het komende jaar. De twaalfde editie van de CMS European M&A Outlook is te vinden op de website cms.law.
