Eric Wijs, Lincoln International: “Amerikaanse private market investeerders kijken meer en vaker naar Europa”

De European Lincoln Private Market Index (PMI) laat over het vierde kwartaal van 2025 een groei van 1.4 procent zien. Die groei wordt vooral gedreven door gestegen winstgevendheid van bedrijven, terwijl multiples juist enigszins gedaald zijn.

In vergelijking met indices van beursgenoteerde bedrijven (FTSE 250 en STOXX 600), valt op dat de Lincoln PMI over de afgelopen jaren veel sterker is gegroeid en ook een stuk minder volatiel is.

Eric Wijs, Managing Director/Co-head of Europe van zakenbank Lincoln International, laat zijn licht schijnen op de M&A-ontwikkelingen van 2026.

De Europese Lincoln Private Market Index sloot 2025 af met opnieuw een kwartaal van positieve groei, ondersteund door fundamentele factoren te midden van grote volatiliteit op de markt. De PMI geldt als enige index die veranderingen in de ondernemingswaarde van Europese particuliere bedrijven in de loop der tijd – en sinds 31 december 2020 – volgt.

Een barometer voor de prestaties van ondernemingen, zo benadrukt de zakenbank. De PMI biedt private equity-partijen en andere investeerders inzicht om de prestaties van hun investeringen in particuliere bedrijven te vergelijken met die van concurrenten én met koersontwikkeling van beursgenoteerde bedrijven.

Eric Wijs, Managing Director/Co-head of Europe van de Amerikaanse investment bank Lincoln International, is positief over de M&A-markt voor 2026, al plaatst hij zeker ook kanttekeningen.

“Ondanks wat er in de Verenigde Staten gebeurt, denk bijvoorbeeld aan de commotie rond de invoertarieven, draait de economie daar nog steeds beter dan in Europa, al was er in het vierde kwartaal van 2025 sprake van een groeivertraging”, zegt Wijs.

“De aanval van de VS en Israël op Iran heeft directe impact op energieprijzen en daar heeft Europa veel meer last van dan de Verenigde Staten, dat immers zelfvoorzienend is als het gaat om olie en gas. Sinds april vorig jaar, zien we dat Amerikaanse investeerders – zoals bijvoorbeeld Apollo, KKR en Blackstone, maar ook minder bekende namen – meer en steeds vaker naar Europa kijken. Ook omdat het klimaat hier minder onrustig is.”

Waarden softwarebedrijven door onzekerheid onder druk
Belangrijk, aldus Wijs: twee factoren bepalen de waarde van een asset. Onderliggende winst en multiples.

“Wat we het afgelopen kwartaal gezien hebben is dat het met winstgroei goed zit, maar dat de multiples wat lager waren. Afgelopen jaren zag je dat private equity zich meer en meer op de tech-sector heeft gericht. Heel recent staan de waarden van veel beursgenoteerde softwarebedrijven (vooral SaaS) onder druk, vanwege de sterke ontwikkeling van AI-applicaties. Zo lanceerde AI-onderzoeksbedrijf Anthropics een aantal applicaties die het verdienvermogen van bestaande SaaS businessmodellen onder druk kunnen zetten.”

Nu er in de Amerikaanse politiek een andere wind richting Europa waait, zijn er zorgen over wat er met data van bedrijven die door grote spelers uit de Verenigde Staten worden overgenomen, gebeurt.

“Denk aan de onrust rond de mogelijke overname van het Nederlandse softwarebedrijf Solvinity, beheerder van DigiD, door het Amerikaanse Kyndryl”, zegt Eric Wijs. “Dergelijke ontwikkelingen leiden tot meer onzekerheid. En als iets níet goed is voor de M&A-markt, dan is het wel onzekerheid ”

“We willen die wereldwijd leidende investment bank zijn”
Eric Wijs werkt sinds 2010 voor Lincoln International en zette samen met Martijn Koops de Benelux-tak van de Amerikaanse zakenbank op.

“Onze doelstelling is om wereldwijd die leidende investment bank te zijn in private capital markets”, zei hij in een eerder interview met M&A Magazine. “Ik zag in 2010 mogelijkheden voor Lincoln International in Nederland en startte de vestiging in Amsterdam. Op een internationaal platform met sectorkennis en daarmee de gevestigde orde – de traditionele grootbanken – aan te vallen. We begonnen in een kamertje met twee bureaus, zetelen nu op de twintigste etage van de nieuwe Tower 10 in het WTC, met ruimte voor zestig desks. Groei slaat hier de klok.”

Inmiddels is de Managing Director/Co-Head of Europe verantwoordelijk voor de Europese activiteiten van Lincoln. Zelf adviseert Eric Wijs met name private equity-partijen en DGA’s. Drie keer won hij de M&A Award voor Best Advisor Mid Market. Voor hij bij Lincoln International aan de slag ging en de vestiging in Nederland in de startblokken zette, werkte Wijs bij ING, Baring Brothers (London) en Lazard.

“Een goed functionerende schuldmarkt is zuurstof voor de M&A-sector”
De Benelux-afdeling van Lincoln International treedt in meer dan 90 procent van de transacties op voor de verkoper. De Amerikaanse investeringsbank begon in1996 als M&A-boutique, en groeide uit tot wereldwijde organisatie met meer dan 1,000 M&A-professionals en 21 kantoren in zestien landen. Traditioneel is Lincoln International sterk in M&A-advies voor maakbedrijven, maar inmiddels zijn tech en business services de belangrijkste sectoren voor de zakenbank in Europa.

In dat eerder aangehaalde interview uit 2023 benadrukte Eric Wijs hoe schuldfondsen in het ontstane gat sprongen, dat grootbanken na de Covid-19 pandemie hadden gecreëerd. Omdat de financieringskant van banken toen zo goed als stil kwam te liggen en die schuldfondsen vervolgens het commitment van institutionele beleggers, bijvoorbeeld pensioenfondsen, kregen. Anno 2026 geldt die situatie nog steeds.

De Managing Director/Co-head of Europe van Lincoln International ziet specifieke belangstelling vanuit Amerika voor Nederlandse tech-bedrijven en zakelijke dienstverleners. Maar ook investeerders uit eigen land spelen een rol in die overname race. “Denk bijvoorbeeld aan Main Capital Partners, een op software gerichte zeer succesvolle Nederlandse investeerder. En private equity-huis Waterland, met miljarden aan geïnvesteerd vermogen.”

“De private equity hold-periode is momenteel extreem hoog”
Private equity gaat in de opinie van Eric Wijs een belangrijke rol spelen in het M&A-landschap van 2026. “Er is nog steeds veel dry power in de kassen van corporates en PE-partijen”, zegt hij. “De private equity hold-periode is momenteel heel hoog, met dat voor ogen worden deelnemingen binnen afzienbare termijn verkocht. De rente is gestabiliseerd, de inflatie lijkt onder de knie. Dat alles helpt natuurlijk. Daarnaast is er, ik zei het al eerder, veel aanbod van schuldfondsen om leningen voor investeringen te verstrekken. En een goed functionerende schuldmarkt is zuurstof voor de M&A-sector. Mede daardoor ziet de pijplijn voor de volgende tien maanden van dit jaar er behoorlijk gevuld uit.”

Wat als spelbreker op de loer ligt, is en blijft de geopolitieke onrust en als gevolg daarvan de onvoorspelbaarheid. De recente, gecombineerde aanval van de Verenigde Staten en Israël op Iran laat dat weer zien.

“Toch lijkt onze maatschappij eraan gewend geraakt”, zegt Wijs. “Op een paar uur vliegen van Nederland woeden nu twee verschrikkelijke conflicten. Conflicten die het nieuws beheersen en natuurlijk staan we stil bij het grote menselijke leed daar. Beide oorlogen hebben grote impact op de energievoorziening van Europa. Het heeft lang geduurd, maar we zijn inmiddels vrijwel losgekoppeld van Russische energie. Daarentegen is de afhankelijkheid van olie en gas uit het Midden-Oosten des te groter geworden en energie-intensieve sectoren gaan daar last van krijgen.”

LEES OOK: Meeste portfolio’s private equity nog in vroege fase van AI-adoptie