DC Advisory: Schuldenmarkt Benelux stabiliseert
DC Advisory signaleert in zijn nieuwste European Debt Market Monitor dat de Europese schuldenmarkten in Q3 2025 opnieuw een stevig kwartaal neerzetten.
Het BSL-segment bereikte een volume van 62 miljard euro en kwam daarmee al boven het totaal van heel 2024 uit. Ruim twee derde van de activiteit bestond uit repricings, extensions en refinancings, terwijl de gemiddelde Euro single-B TLB-spread verder daalde naar circa 366 basispunten.
De private-creditmarkt volgde hetzelfde patroon: in Q3 werd 27,4 miljard euro verstrekt in 310 transacties. De beschikbaarheid van kapitaal blijft hoog – naar schatting bedraagt het Europese private-credit-AUM inmiddels zo’n USD 500 miljard – waardoor concurrentie onder directe kredietverstrekkers en banken toeneemt en unitranche-prijzen verder onder druk staan. Opvallend is dat ESG-voorwaarden minder strikt worden toegepast, mede door geopolitieke spanningen en de hernieuwde focus op energiezekerheid en defensie.
De macro-economische context blijft ondersteunend: de ECB-rente staat sinds juni stabiel op 2 procent, terwijl core-inflatie rond 2,1 procent schommelt. DC Advisory verwacht dat de sterke kredietvraag M&A-activiteit richting Q4 en begin 2026 verder zal stimuleren. Nieuwe emissies die geen herfinanciering betreffen, stegen al naar 17,2 miljard euro, het hoogste niveau sinds 2021.
De recente Chapter 11-aanvraag van First Brands zorgt wel voor voorzichtigheid in het BSL-segment, waardoor een tijdelijke volumevertraging wordt verwacht. Eventuele terugval kan volgens DC Advisory gemakkelijk worden opgevangen door private-creditverstrekkers, die over royale liquiditeit beschikken.
Benelux: volumes verdubbelen, refinancings domineren
In de Benelux verdubbelde het dealvolume in Q3 naar 43 transacties, gedragen door een sterk gevulde pijplijn. De markt stabiliseert na eerdere vertraging in dealvoorbereiding, maar vooral het hoge aantal afgeronde refinancings stuwt de activiteit.
Private equity schrijft bovendien weer meer mandaten uit, terwijl founder-exits stabiel blijven.
Door de uitdagende exitmarkt blijven LBO-volumes laag en richten fondsen zich op kapitaalstructuuroptimalisatie, add-ons en dividenduitkeringen om liquiditeit te creëren. Hoewel financieringsbereidheid van zowel equity– als debtverstrekkers sterk blijft, blijft het sentiment onder consumenten en producenten zwak, wat prijsvorming en dealtempo drukt.
Volgens DC Advisory blijven financiële verkopers openstaan voor één-op-éénprocessen en discretere onderhandelingen om lek- en procesrisico’s te beperken. Als de macro- en geopolitieke situatie niet verder verslechtert, wordt een geleidelijke verdere volumestijging verwacht, met refinancings als aanhoudende motor van de Benelux-schuldenmarkt.
