Argos Index® Q4 2025: Waarderingen naar dieptepunt

Deze daling, gedreven door lagere multiples bij grote transacties en voorzichtigheid van investeringsfondsen, markeert een moeilijke periode voor de Europese M&A-markt.

Toch wijst de toegenomen activiteit tegen lagere prijzen op een mogelijk herstel, nu kopers en verkopers hun verwachtingen beter op elkaar afstemmen.

De daling van 4,6 procent ten opzichte van Q3 2025 werd vooral veroorzaakt door een scherpe correctie in de bovenste middenmarkt, waar multiples met 22 procent daalden.

Transacties onder 7,0x EBITDA bleven stabiel op een recordhoogte van 27 procent, terwijl deals boven 15x EBITDA zeldzaam werden (slechts 7 procent).

Herstellende M&A-activiteit
Deze cijfers bevestigen een structureel voorzichtigere prijsomgeving, met weinig ruimte voor hoge multiples. Macro-economische onzekerheden, zoals stijgende langetermijnrentes, geopolitieke spanningen en het onvoorspelbare beleid van Donald Trump, drukken verder op het vertrouwen van investeerders.

Ondanks de uitdagende omstandigheden herstelde de M&A-activiteit in de middenmarkt in de tweede helft van 2025. Het dealvolume steeg met 30 procent ten opzichte van de eerste helft en met 8 procent op jaarbasis.

Deze opleving werd gestimuleerd door betere economische fundamenten in de eurozone –gecontroleerde inflatie, verbeterde bedrijfswinsten en groei – en een realistischere prijsstelling door verkopers.

“Lagere waarderingen hebben de kloof tussen kopers en verkopers verkleind”, aldus een M&A-adviseur. “Met name in sectoren als technologie en digitale diensten zien we weer beweging.”

Business Valuation: Wat is de waarde van een bedrijf?

Weet je zeker dat je een eerlijke prijs krijgt voor de verkoop van je bedrijf? Of dat je als koper niet te veel betaalt? In de cursus Business Valuation ontdek je hoe je de juiste waarde berekent, onderhandelingen in jouw voordeel voert, en de beste deal sluit.  

Bekijk programma | Schrijf je in

Mogelijk herstel in 2026
Investeringsfondsen zagen hun multiples verder dalen naar 8,7x EBITDA, door aanhoudende voorzichtigheid rond schuldniveaus en macro-economische risico’s.

Toch steeg het volume aan mid-market LBO-transacties met 30 procent in de tweede helft van 2025, mede dankzij beschikbare financiering. Strategische kopers bleven gefocust op waardevolle overnames in veerkrachtige sectoren, met een recordaandeel deals onder 7,0x EBITDA.

Ondertussen herstelde de exit-activiteit van private equity in de middenmarkt, met een stijging van 36 procent in de tweede helft, dankzij alternatieve liquiditeitsoplossingen zoals dividendrecaps.

De Europese M&A-markt lijkt zich aan te passen aan een nieuwe realiteit van lagere waarderingen, met voorzichtig optimisme voor 2026. De toegenomen activiteit tegen lagere prijzen wijst op een mogelijk herstel, mits de macro-economische omstandigheden stabiel blijven. Voorlopig ligt de focus op kwalitatieve transacties die strategische meerwaarde bieden tegen haalbare multiples.

LEES OOK: Druk binnen private equity om liquiditeit te creëren is belangrijke deal-driver voor 2026