Argos Index® daalt in eerste kwartaal 2025 door toenemende economische onzekerheid
De Argos Index®, een belangrijke graadmeter voor de waardering van middelgrote ondernemingen in Europa, is in het eerste kwartaal van 2025 met drie procent gedaald naar 9,5x EBITDA.
De daling houdt rechtstreeks verband met een scherpe terugval in fusie- en overnameactiviteit (M&A). Het aantal deals daalde met twintig procent, terwijl de bekendgemaakte transactiewaarde met 35 procent terugliep ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024.
De oorzaak ligt vooral bij de groeiende onzekerheid over het economische en handelsbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump, wat wereldwijd heeft geleid tot volatiele markten en afnemend investeerdersvertrouwen.
De waarderingen daalden over de hele linie – zowel in het lagere als het hogere middensegment – en troffen zowel strategische kopers als private-equityfondsen. Strategische kopers betaalden gemiddeld iets minder, namelijk 9,2x EBITDA, terwijl investeringsfondsen een daling zagen tot 10,0x EBITDA, ondanks gunstigere financieringsvoorwaarden.
Hoewel de inflatie in de eurozone richting de 2%-doelstelling van de Europese Centrale Bank beweegt en renteverlagingen in het vooruitzicht liggen, bleek dit niet voldoende om de bredere onzekerheid te compenseren. Wel tonen de marktindicatoren tekenen van normalisatie, met een historisch laag aandeel transacties tegen extreme waarderingen – het laagste niveau sinds de coronapandemie.
De M&A-activiteit in het Europese middensegment is terug op het niveau van begin 2023 en volgt daarmee de wereldwijde trend. Wereldwijd kende het eerste kwartaal van 2025 het laagste aantal M&A-deals in meer dan tien jaar, met een daling van dertig procent op jaarbasis en 44 procent ten opzichte van de piek in 2021.
Het verdere herstel van de overnamemarkt hangt sterk af van politieke stabiliteit en duidelijkheid over het economische beleid van de Amerikaanse regering.
